20190721-浙商证券-钢铁行业周度报告：关注限产和铁矿对钢市的扰动_20页_1mb

钢铁行业周度报告总结（2019年7月第3周）

核心内容

本报告分析了2019年7月第3周钢铁行业的市场行情、价格走势、库存情况、供需状况及行业要闻，为投资者提供市场动态和投资建议。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 上周钢铁板块跌幅为 0.12%，跑输沪深300指数0.1个百分点。
• 钢铁个股涨跌互现，其中 久立特材 涨幅最大，达到 5.10%。
• 申万钢铁指数为2201，周环比下跌 0.12%，月环比下跌 2.18%，年跌幅为 15.08%。

2. 国内钢铁价格走势

• 铁矿石 价格继续上涨，普氏铁矿石价格指数达到 121.9美元/吨，较上周上涨 2.78%。
• 钢材现货价格 涨跌互现，冷轧和热轧价格上涨 0.71% 和 0.78%，螺纹钢、高线和中厚板价格小幅下跌。
• 钢材期货价格 上涨，铁矿石期货价格上涨 4.93%，螺纹钢、热轧板卷分别上涨 0.91% 和 1.75%。

3. 钢材利润测算

• 各钢材利润继续下跌，其中 冷轧 利润亏损，为 151元/吨，较上周下跌 6.35%。
• 螺纹钢利润为 406元/吨，下跌 4.48%；线材利润为 545元/吨，下跌 3.20%；热轧板卷利润为 205元/吨，下跌 6.83%。
• 短流程电炉钢利润为 267元/吨，较上周上涨 34.53%。

4. 一周库存情况

• 钢材社会库存和钢厂库存均上涨，合计 1214.5万吨，涨幅 2.72%。
• 线材 社会库存涨幅最大，为 7.83%；螺纹钢 社会库存涨幅为 3.03%。
• 钢厂库存连续第二周上涨，合计 499.7万吨，涨幅 3.39%。
• 冷轧板 厂库小幅下跌，跌幅为 1.33%。

5. 钢铁供需情况

• 钢铁生产方面，全国高炉开工率小幅上涨，河北高炉开工率涨幅较大，但整体仍处于淡季。
• 钢材产量小幅上涨，主要钢材周产量为 1081.99万吨，涨幅 0.87%。
• 需求方面，房地产、汽车 下游有所回暖，但整体仍偏弱，基建投资 力度有限，工程机械 行业景气度走弱。
• 高温天气和梅雨季节导致需求季节性走弱，钢材市场进入淡季库存累库周期。

6. 一周要闻

• 环保限产 加强，唐山继续实施限产政策，限产效果需时间显现。
• 铁矿石供应 减少，7-8月力拓取消部分长协，加上投机操作，铁矿石价格高位震荡。
• 钢铁企业利润 受原材料价格上涨和需求疲软影响，多数企业利润下滑。
• 政策调控 加强，发改委将在三季度开展钢铁、煤炭去产能督导检查。
• 行业整合 加速，宝武钢重组马钢，拉开央企整合地方钢企序幕。
• 环保评价 推行，15个重点行业将开展绩效分级评价和差异化管理。

关键信息

• 铁矿石价格：62%澳洲粉矿价格为 120.5美元/千吨，上涨 0.84%；普氏铁矿石价格指数为 121.9美元/吨，上涨 2.78%。
• 钢材价格：螺纹钢价格 3980元/吨，冷轧价格 4230元/吨，热轧价格 3880元/吨，中厚板价格 3920元/吨。
• 库存情况：钢材社会库存达 1214.5万吨，钢厂库存达 499.7万吨，库存总量增长 48.52万吨。
• 投资建议：建议关注 估值偏低、细分领域景气度提升、业绩有支撑 的钢铁标的，如 久立特材、常宝股份、南钢股份、上海钢联 等。
• 风险提示：需求释放缓慢、限产低于预期、中美贸易摩擦、宏观经济下滑等。

重点公司

行业评级

• 钢铁行业评级：看好

总结

2019年7月第3周，钢铁行业受环保限产和铁矿石价格高位震荡影响，市场整体偏弱。尽管部分下游行业如汽车有所回暖，但整体需求仍不强劲。钢材社会库存和钢厂库存均出现上涨，市场进入淡季库存累库周期。建议关注估值偏低、细分领域景气度提升、业绩有支撑的钢铁企业。风险方面，需警惕需求放缓、限产效果不佳、宏观经济波动等。