20260615-华龙证券-A股投资策略周报告_市场预期改善_11页_1mb

市场预期改善总结

核心内容概述

本报告由华龙证券研究所分析师朱金金撰写，主要分析了2025年5月16日至2026年6月12日期间A股市场的走势与预期变化。报告指出，市场整体呈现震荡回稳态势，风格指数分化，其中金融风格指数表现相对较好，起到了稳定市场的作用。同时，报告提到5月CPI总体平稳，PPI延续上涨，油价下行缓解了通胀预期，市场对美联储加息的担忧有所减轻。此外，报告还对行业及主题配置提出了建议，并列出了相关事件日历与风险提示。

主要观点

市场走势

• 上周（2026年6月8日-2026年6月12日）主要指数涨跌分化，以调整为主，上周五市场有所回升。
• 上证指数区间涨跌幅为 $0.09%$，沪深300为 $-0.82%$，万得全A为 $-1.44%$。
• 市场多数指数调整原因包括：
  • 市场对后续方向存在分歧，资金未能形成较强合力。
  • 近期内外市场迎来多起规模较大的IPO，引发市场资金对“虹吸效应”的担忧，但整体影响可能有限。
  • 上周五市场好转源于美伊谈判取得重大进展，提升了市场风险偏好。

市场预期改善

• 美伊谈判的积极进展缓解了市场对通胀的担忧，降低了市场对美联储加息的押注。
• 美国5月末季调CPI同比上升 $4.2%$，环比上升 $0.5%$，较前值回落；核心CPI环比升 $0.2%$，前值升 $0.4%$，边际缓解。
• 市场对美联储年底前加息的概率已跌破 $50%$，市场预期有所改善。

关键信息

行业及主题配置建议

1. 科技与先进制造：

   • 细分领域受益于产业结构优化升级和中长期景气延续。
   • 关注电子、计算机、通信服务；电力设备、国防军工、机械设备等。

2. 政策推动供需优化：

   • 政策支持下内生增长动能预期逐步恢复，外贸保持增长韧性。
   • 关注汽车、家用电器、化工、有色金属等。

3. 主题投资：

   • 关注“十五五规划”相关主题，如人工智能+、商业航天、低空经济、人形机器人等。

市场数据

• 全球及国内指数表现：

  • 全球主要指数多数上涨，如澳洲标普200上涨2.1%，纳斯达克指数上涨0.75%。
  • 国内指数多数下跌，如深证成指下跌2.4%，创业板指下跌3.3%，北证50下跌4.5%。

• 行业及概念指数表现：

  • 行业指数中，银行、非银金融等涨幅较大。
  • 概念指数中，覆铜板指数涨幅领先，达到18.5%。
  • 概念指数跌幅前十板块中，消费电子代工指数下跌10.2%，近端次新股指数下跌15.5%。

• 融资交易方向：

  • 融资净买入额较高的行业包括基础化工、机械设备等。
  • 融资净买入额较低的行业包括电子、通信、计算机等。

• 市场及行业估值：

  • 主要宽基指数中，上证指数市盈率分位数为98.35%，市净率分位数为67.11%。
  • 行业估值中，机械设备市盈率分位数为91.45%，市净率分位数为98.17%。
  • 部分行业如电子、通信等估值分位数较高，存在估值压力。

事件日历

• 2026-06-16：
  • 中国发布5月固定资产投资、社会消费品零售总额、工业增加值等数据。
• 2026-06-17：
  • 美国发布5月零售销售、原油库存量、战略石油储备库存量等数据。
  • 美国公布6月12日原油产量引伸需求、车用汽油总产量引伸需求、炼油厂产能利用率等数据。
• 2026-06-18：
  • 美联储公布利率决议。

风险提示

1. 经济不及预期风险：经济增长可能受到不确定因素影响，导致市场波动。
2. 行业风险：行业业绩受供求关系、行业周期、关税政策等影响，存在波动风险。
3. 汇率风险：人民币汇率波动可能对A股市场造成影响。
4. 数据风险：市场历史数据不能完全代表未来，存在预测误差风险。
5. 贸易保护主义风险：全球贸易摩擦可能引发经济衰退风险。
6. 全球流动性风险：美联储降息预期变化可能影响全球市场流动性。
7. 黑天鹅事件：地缘冲突、自然灾害等突发事件可能对市场产生扰动。

投资评级说明

• 投资建议分为股票评级和行业评级。
• 股票评级包括：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业评级包括：推荐、中性、回避。

免责声明

• 本报告仅供华龙证券客户使用，不构成对具体证券或金融工具的投资建议。
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注：以上总结基于文档内容整理，数据及观点仅供参考。