> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场预期改善总结 ## 核心内容概述 本报告由华龙证券研究所分析师朱金金撰写，主要分析了2025年5月16日至2026年6月12日期间A股市场的走势与预期变化。报告指出，市场整体呈现震荡回稳态势，风格指数分化，其中金融风格指数表现相对较好，起到了稳定市场的作用。同时，报告提到5月CPI总体平稳，PPI延续上涨，油价下行缓解了通胀预期，市场对美联储加息的担忧有所减轻。此外，报告还对行业及主题配置提出了建议，并列出了相关事件日历与风险提示。 ## 主要观点 ### 市场走势 - 上周（2026年6月8日-2026年6月12日）主要指数涨跌分化，以调整为主，上周五市场有所回升。 - 上证指数区间涨跌幅为 $0.09\%$，沪深300为 $-0.82\%$，万得全A为 $-1.44\%$。 - 市场多数指数调整原因包括： - 市场对后续方向存在分歧，资金未能形成较强合力。 - 近期内外市场迎来多起规模较大的IPO，引发市场资金对“虹吸效应”的担忧，但整体影响可能有限。 - 上周五市场好转源于美伊谈判取得重大进展，提升了市场风险偏好。 ### 市场预期改善 - 美伊谈判的积极进展缓解了市场对通胀的担忧，降低了市场对美联储加息的押注。 - 美国5月末季调CPI同比上升 $4.2\%$，环比上升 $0.5\%$，较前值回落；核心CPI环比升 $0.2\%$，前值升 $0.4\%$，边际缓解。 - 市场对美联储年底前加息的概率已跌破 $50\%$，市场预期有所改善。 ## 关键信息 ### 行业及主题配置建议 1. **科技与先进制造**： - 细分领域受益于产业结构优化升级和中长期景气延续。 - 关注电子、计算机、通信服务；电力设备、国防军工、机械设备等。 2. **政策推动供需优化**： - 政策支持下内生增长动能预期逐步恢复，外贸保持增长韧性。 - 关注汽车、家用电器、化工、有色金属等。 3. **主题投资**： - 关注“十五五规划”相关主题，如人工智能+、商业航天、低空经济、人形机器人等。 ### 市场数据 - **全球及国内指数表现**： - 全球主要指数多数上涨，如澳洲标普200上涨2.1%，纳斯达克指数上涨0.75%。 - 国内指数多数下跌，如深证成指下跌2.4%，创业板指下跌3.3%，北证50下跌4.5%。 - **行业及概念指数表现**： - 行业指数中，银行、非银金融等涨幅较大。 - 概念指数中，覆铜板指数涨幅领先，达到18.5%。 - 概念指数跌幅前十板块中，消费电子代工指数下跌10.2%，近端次新股指数下跌15.5%。 - **融资交易方向**： - 融资净买入额较高的行业包括基础化工、机械设备等。 - 融资净买入额较低的行业包括电子、通信、计算机等。 - **市场及行业估值**： - 主要宽基指数中，上证指数市盈率分位数为98.35%，市净率分位数为67.11%。 - 行业估值中，机械设备市盈率分位数为91.45%，市净率分位数为98.17%。 - 部分行业如电子、通信等估值分位数较高，存在估值压力。 ## 事件日历 - **2026-06-16**： - 中国发布5月固定资产投资、社会消费品零售总额、工业增加值等数据。 - **2026-06-17**： - 美国发布5月零售销售、原油库存量、战略石油储备库存量等数据。 - 美国公布6月12日原油产量引伸需求、车用汽油总产量引伸需求、炼油厂产能利用率等数据。 - **2026-06-18**： - 美联储公布利率决议。 ## 风险提示 1. **经济不及预期风险**：经济增长可能受到不确定因素影响，导致市场波动。 2. **行业风险**：行业业绩受供求关系、行业周期、关税政策等影响，存在波动风险。 3. **汇率风险**：人民币汇率波动可能对A股市场造成影响。 4. **数据风险**：市场历史数据不能完全代表未来，存在预测误差风险。 5. **贸易保护主义风险**：全球贸易摩擦可能引发经济衰退风险。 6. **全球流动性风险**：美联储降息预期变化可能影响全球市场流动性。 7. **黑天鹅事件**：地缘冲突、自然灾害等突发事件可能对市场产生扰动。 ## 投资评级说明 - 投资建议分为股票评级和行业评级。 - 股票评级包括：买入、增持、中性、减持、卖出。 - 行业评级包括：推荐、中性、回避。 ## 免责声明 - 本报告仅供华龙证券客户使用，不构成对具体证券或金融工具的投资建议。 - 报告信息来源于公开资料，华龙证券不对其准确性或完整性做出任何保证。 - 报告所载意见、评估及预测仅反映发布当日观点，可能随市场变化而调整。 - 报告不构成任何投资承诺或担保，据此投资风险自担。 ## 版权声明 - 本报告版权归华龙证券股份有限公司所有，未经书面授权不得复制、分发或以其他方式使用。 --- *注：以上总结基于文档内容整理，数据及观点仅供参考。*