20260615-华龙期货-铜周报_沪铜或延续高位震荡运行_10页_819kb

沪铜市场分析报告总结（2026年6月15日）

核心内容概览

本报告由华龙期货投资咨询部发布，主要分析了2026年6月沪铜市场的走势，结合宏观面、基本面及库存情况，对后市进行了展望。报告内容涵盖价格走势、供需变化、库存水平及市场风险提示等关键信息。

主要观点

1. 铜价走势

• 沪铜期货价格：上周沪铜期货主力合约 CU2607 价格以震荡行情为主，价格范围在 102,640 元/吨至 105,680 元/吨之间。
• 后市展望：铜价预计将继续以高位震荡为主，套利机会有限，建议投资者对期权合约采取观望态度。

2. 宏观面分析

• CPI 数据：2026年5月份，全国居民消费价格同比上涨1.2%，环比下降0.1%。其中，非食品价格涨幅较大，消费品价格上涨1.6%，服务价格上涨0.8%。
• PPI 数据：5月份，工业生产者出厂价格同比上涨3.9%，环比上涨0.5%；购进价格同比上涨5.8%，环比上涨1.3%。生产资料价格上涨5.2%，生活资料价格下降0.8%。
• CPI-PPI 趋势：1—5月平均，CPI同比上涨1.0%，PPI同比上涨1.0%；PPI购进价格上涨1.6%。

3. 基本面分析

• 精炼铜产量：2026年4月，月度精炼铜产量为126.9万吨，环比下降6.1万吨，同比上升3%。产量处于近五年较高水平。
• 加工费水平：中国铜冶炼厂加工费继续下降，目前处于极低位。
• 精废铜价差：截至2026年6月12日，精废铜价差为3,915元/吨，维持在近五年较高水平。
• 铜材产量：铜材产量环比明显下降。
• 需求端：电网建设月度投资额保持增长，但增速下降；汽车月度产量同比、环比均下降。

4. 库存情况

• 沪铜库存：截至2026年6月12日，上海期货交易所阴极铜库存为188,247吨，较上一周增加18,735吨，库存水平处于近年来较高水平。
• LME铜库存：截至2026年6月10日，LME铜库存为369,575吨，较上一交易日减少3,075吨，库存水平处于近年来最高水平。
• 注销仓单占比：LME铜注销仓单占比为37.97%。
• 国内隐性库存：上海保税区库存为5.05万吨，广东地区库存为1.23万吨，无锡地区库存为4.18万吨，整体库存水平呈上升趋势。

关键信息

宏观经济指标

• CPI同比：1.2%（5月）；1—5月平均上涨1.0%
• PPI同比：3.9%（5月）；1—5月平均上涨1.0%
• PPI购进价格同比：5.8%（5月）；1—5月平均上涨1.6%

精炼铜产量

• 2026年4月产量：126.9万吨，环比下降6.1万吨，同比上升3%
• 加工费：粗炼费为-115.4美元/千吨，精炼费为-11.73美分/磅，处于极低位

精废铜价差

• 2026年6月12日价差：3,915元/吨，维持在近五年较高水平

库存数据

• 沪铜库存：188,247吨（6月12日），较上一周增加18,735吨
• LME铜库存：369,575吨（6月10日），较上一交易日减少3,075吨，注销仓单占比37.97%
• 国内隐性库存：上海保税区库存5.05万吨，广东库存1.23万吨，无锡库存4.18万吨

风险提示

• 美联储政策变化：可能对铜价产生重大影响
• 经济数据变化：可能改变市场预期
• 铜供需变化：可能引发价格波动

投资建议

• 期货操作：建议投资者关注高位震荡行情，套利机会有限
• 期权合约：建议采取观望策略

免责声明

• 本报告仅作为参考，不构成投资建议
• 报告内容未经华龙期货股份有限公司书面授权，不得更改或传播
• 报告中信息及观点仅供参考，据此入市风险自负

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