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燃料油产业数据月报总结

核心内容概览

本报告为2026年2月9日发布的燃料油产业数据月报，涵盖全球及国内燃料油市场供需、价格、价差、进出口物流、库存与浮仓等关键信息，旨在为专业投资者提供市场分析与策略建议。

一、月度观点综述

供需情况

• 供应端：全球炼厂检修数量先跌后涨，但核心产区（如中东、俄罗斯、拉美）产量保持稳定，全球燃料油产量环比上升。
• 需求端：船燃市场表现平淡，中东地区发电需求季节性走弱，但委内瑞拉重油供应中断，导致中国炼厂增加高硫燃料油进料。
• 进出口：1月受地缘冲突影响，部分航线出现扰动，新加坡、马来西亚接收现货数量下降，临近月底有所恢复。

价格与价差走势

• 绝对价格：全球燃料油价格月内总体下跌，高硫燃料油相对强于低硫，新加坡高低硫价差降至历史低位。
• 月差结构：由于近端现货短缺，新加坡市场月差结构转为back结构（即近期价格高于远期价格）。
• 投资展望：
  • 高硫燃料油：预计2月内仍将维持强势，但需关注中东、俄罗斯出口向亚太转移及实货端价格转弱。
  • 低硫燃料油：主产国出口高位与船燃需求淡季背景下，价格仍偏弱，高低硫价差难以摆脱历史低位。
  • 风险提示：高硫价格回调需关注原油端利空影响，低硫价格受供应宽松影响难以反转。

二、全球燃料油现货价格与价差

价格变化

• 新加坡：
  • 3.5%燃料油FOB价格：上涨0.54%
  • 0.5%燃料油FOB价格：下跌4.44%
• 富查伊拉：
  • 3.5%燃料油FOB价格：上涨2.45%
  • 0.5%燃料油FOB价格：下跌3.08%
• 西北欧：
  • 3.5%燃料油FOB价格：下跌10.80%
  • 3.5%燃料油CIF价格：下跌10.11%
  • 1%燃料油FOB价格：下跌4.68%
  • 1%燃料油CIF价格：下跌4.31%
• 地中海：
  • 3.5%燃料油FOB价格：下跌6.84%
  • 3.5%燃料油CIF价格：下跌6.81%
  • 1%燃料油FOB价格：下跌7.56%
  • 1%燃料油CIF价格：下跌7.48%
• 美湾：
  • 0.5%燃料油FOB价格：下跌6.52%
  • 3.5%燃料油FOB价格：下跌9.74%
• 纽约港：
  • 6号1.0%燃料油cargo价格：下跌8.98%
  • 高硫燃料油cargo价格：下跌12.79%

掉期市场价差

• 新加坡：
  • 高硫掉期连1：上涨14.76%
  • 高硫掉期连2：上涨13.24%
  • 高硫掉期连3：上涨12.30%
  • 低硫掉期连1：上涨12.01%
  • 低硫掉期连2：上涨11.76%
  • 低硫掉期连3：上涨10.49%
• 西北欧：
  • 高硫掉期连1：上涨11.32%
  • 高硫掉期连2：上涨9.87%
  • 高硫掉期连3：上涨8.74%
  • 低硫掉期连1：上涨7.51%
  • 低硫掉期连2：上涨7.80%
  • 低硫掉期连3：上涨7.72%

裂解价差

• 新加坡：
  • 高硫裂解价差：上涨65.38%
  • 低硫裂解价差：上涨87.93%
• 西北欧：
  • 3.5%裂解价差：上涨3.34%
  • 1%裂解价差：下跌33.50%
• 富查伊拉：
  • 高硫裂解价差：上涨37.50%
  • 低硫裂解价差：上涨32.22%
• 美湾：
  • 低硫裂解价差：上涨196.43%
  • 高硫裂解价差：上涨3.68%

三、全球主要地区燃料油供应情况

炼厂开工率

• 东北亚：
  • 中国主营炼厂产能利用率：维持高位
  • 日本炼厂开工率：稳定
  • 韩国炼厂开工率：稳定
• 中东：
  • 沙特炼厂开工率：维持高位
  • 伊朗炼厂开工率：稳定
  • 阿联酋炼厂开工率：稳定
• 拉美：
  • 墨西哥炼厂开工率：稳定
  • 巴西炼厂开工率：月底有恢复迹象
• 欧美：
  • 法国炼厂开工率：稳定
  • 德国炼厂开工率：稳定
  • 俄罗斯炼厂开工率：稳定
  • 美国墨西哥湾沿岸炼厂开工率：稳定
  • 美国中西部炼厂开工率：稳定

炼油装置检修情况

• 全球CDU装置检修量：有所增加
• 全球FCC装置检修量：有所增加
• 全球加氢裂化装置检修量：有所增加
• 全球焦化装置检修量：有所增加

主产国产量变化

• 中国：燃料油产量上升
• 印度：燃料油产量上升
• 沙特：燃料油产量稳定
• 伊拉克：燃料油产量稳定
• 科威特：燃料油产量上升
• 伊朗：燃料油产量稳定
• 阿联酋：燃料油产量稳定
• 墨西哥：燃料油产量稳定
• 美国：燃料油产量稳定
• 巴西：燃料油产量稳定
• 俄罗斯：燃料油产量稳定
• 欧洲：燃料油产量稳定

四、全球主要地区燃料油需求情况

需求变化

• 中国大陆：燃料油需求稳定
• 亚太：燃料油需求稳定
• 中东：燃料油需求季节性走弱
• 拉美：燃料油需求稳定
• 非洲：燃料油需求稳定
• 欧洲：燃料油需求稳定
• 独联体：燃料油需求稳定
• 北美：燃料油需求稳定

新加坡船燃市场销售情况

• 高硫船燃销量：稳定
• 低硫船燃销量：稳定
• 船柴销量：稳定

五、全球高低硫燃料油进出口物流情况

高硫燃料油

• 进口：
  • 周度进口数量：稳定
  • 月度进口数量：稳定
• 出口：
  • 周度出口数量：稳定
  • 月度出口数量：稳定

低硫燃料油

• 进口：
  • 周度进口数量：稳定
  • 月度进口数量：稳定
• 出口：
  • 周度出口数量：稳定
  • 月度出口数量：稳定

六、全球主要地区燃料油库存与浮仓情况

现货库存变化

• 新加坡：库存下降5.00%
• 富查伊拉：库存上升4.88%
• 欧洲ARA：库存下降2.92%
• 美国：库存下降4.17%

浮仓情况

• 新加坡：浮仓数据稳定
• 富查伊拉：浮仓数据稳定
• 欧洲ARA：浮仓数据稳定
• 美国：浮仓数据稳定

七、国内燃料油市场供应与消费情况

供应与产量

• 中国燃料油产量：月内上升
• 中国燃料油商品量：月内上升
• 山东炼厂催化装置产能利用率：稳定
• 山东炼厂催化装置生产毛利：稳定

保税港情况

• 低硫燃料油产量：稳定
• 船用燃料油实际消费量：稳定
• 保税库库存：
  • 大连港：周度库存稳定
  • 青岛港：周度库存稳定
  • 舟山港：周度库存稳定
• 保税区总库存：稳定

总结

• 高硫燃料油：价格强势，出口逐步向亚太转移，需关注原油端利空。
• 低硫燃料油：价格弱势，供应宽松，难以出现反转。
• 价差：高低硫价差维持历史低位，市场套利空间有限。
• 库存：新加坡库存下降，其他地区库存变化不大，整体供应偏紧。
• 进出口：受地缘冲突影响，部分航线物流受扰，但月底逐步恢复。

本报告为专业投资者提供市场分析，不构成具体投资建议，市场有风险，投资需谨慎。