> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【早资道】锌：基本面改善与周期博弈，价格震荡整理 ## 核心内容概述 本报告由国金期货研究所发布，主要分析了多个期货品种的市场走势及分析师观点，重点聚焦锌（ZN2604）品种。锌市场当前面临基本面改善与周期性因素之间的博弈，整体呈现震荡整理的态势。 --- ## 主要观点总结 ### 1. 锌（ZN2604） - **基本面改善**：锌市场受到供需关系改善的影响，基本面有所好转。 - **周期博弈**：价格走势受宏观经济周期性因素影响，存在一定的波动。 - **整体趋势**：价格预计在震荡中整理，缺乏明确的方向性突破。 ### 2. 其他品种分析 #### 有色板块 - **铝（AL2604）**：产能扰动扩大，行情宽幅震荡。 - **国际铜（BC2603）**：市场保持宽松预期，价格震荡偏强。 - **阴极铜（CU2604）**：市场保持宽松预期，价格震荡偏强。 - **镍（NI2605）**：论证需求增长，行情震荡反弹。 - **铅（PB2604）**：成本支撑与弱基本面博弈，价格偏弱震荡。 - **锡（SN2604）**：供应端话题博弈加强，市场分歧较大。 - **氧化铝（AO2605）**：需求天花板偏低与下游涨价博弈，价格震荡反弹。 - **碳酸锂（LC2605）**：产能规模偏大与“反内卷”减产博弈，价格波动偏大。 - **多晶硅（PS2605）**：受“反内卷”自律控产和产能总量规模偏大博弈影响。 - **工业硅（S12605）**：高库存和低利润状态博弈，行情震荡整理。 #### 油脂油料板块 - **黄大豆1号（A2605）**：东北产区大豆价格普遍较节前上涨。 - **黄大豆2号（B2605）**：受油脂板块走势带动。 - **豆粕（M2605）**：受油脂板块走势带动。 - **菜籽油（O1609）**：短期受原油走势影响。 - **棕榈油（P2605）**：短期受原油走势影响。 - **菜籽粕（RM605）**：受油脂板块走势带动。 - **大豆原油（Y2605）**：短期受原油走势影响。 #### 软商品板块 - **一号棉花（CF605）**：种植面积缩减预期。 - **棉纱（CY605）**：跟随棉花走势为主。 - **白砂糖（SR605）**：乙醇利润提升或将影响巴西甘蔗原料分配。 #### 能源板块 - **燃料油（FU2605）**：原油暴跌，成本坍塌。 - **低硫燃料油（LU2605）**：原油走弱，需求疲软。 - **液化石油气（LPG）（PG2604）**：原油拖累，需求平淡。 - **中质含硫原油（SC2604）**：避险消退，大幅下跌。 #### 黑金板块 - **热轧卷板（HC2605）**：供应压力仍存。 - **铁矿石（I2605）**：港口库存下降预期。 - **冶金焦炭（J2605）**：跟随焦煤成本走势，首轮提降。 - **焦煤（JM2605）**：情绪影响，震荡运行。 - **螺纹钢（RB2605）**：等待需求端实质性改善。 - **不锈钢（SS2604）**：跟随成本波动，下游需求平淡。 - **石油沥青（BU2604）**：成本坍塌，需求偏弱。 - **苯乙烯（EB2604）**：需求偏紧，逆势上涨。 - **乙二醇（EG2605）**：原油拖累，库存高企。 - **线型低密度聚乙烯（L2605）**：成本下移，需求疲软。 #### 化工板块 - **甲醇（MA605）**：原油带动，供应宽松。 - **20号胶（NR2604）**：需求低迷，原油拖累。 - **涤纶短纤（PF604）**：成本走弱，需求平淡。 - **聚丙烯（PP2605）**：成本坍塌，需求疲软。 - **对二甲苯（PX605）**：原油走弱，需求偏弱。 - **天然橡胶（RU2605）**：需求不振，原油拖累。 - **纯碱（SA605）**：成本下移，供需宽松。 - **烧碱（SH605）**：原油拖累，需求走弱。 - **丁二烯橡胶（BR2604）**：原油走弱，需求低迷。 - **漂白硫酸盐针叶木浆（SP2605）**：需求疲软，成本下移。 - **精对苯二甲酸（PTA）（TA605）**：原油大跌，成本坍塌。 #### 贵金属板块 - **白银（AG2604）**：震荡整理，关注实时进展。 - **黄金（AU2604）**：震荡整理，关注实时进展。 #### 谷物板块 - **黄玉米（C2605）**：国内主产区种植户惜售。 - **玉米淀粉（CS2605）**：跟随玉米走势为主。 - **粳米（RR2604）**：供需僵持缺少驱动。 #### 建材板块 - **平板玻璃（FG605）**：技术性反弹明显，但基本面仍偏弱。 - **聚氯乙烯（V2605）**：资金推动。 #### 股指板块 - **上证50（IH2603）、沪深300（IF2603）**：估值处于历史低位，具备中长期配置价值。 - **中证500（IC2603）、中证1000（IM2603）**：关注成长与顺周期两条主线。 #### 国债板块 - **二债（TS2606）、五债（TF2606）**：受通胀担忧影响。 - **十债（T2606）、三十债（TL2606）**：宏观环境对债市支撑从“短期刺激”转为“长期呵护”。 --- ## 关键信息 - **锌市场**：当前基本面有所改善，但周期性因素导致价格震荡整理。 - **市场整体趋势**：多数品种呈现震荡或偏强走势，部分受原油影响较大。 - **交易策略**：需签署交易咨询协议，可联系服务人员订阅公司相应产品。 - **风险提示**：投资有风险，入市需谨慎。所有信息仅供参考，不构成投资建议。 --- ## 研究团队 - **杜宇**（Z0017815） - **游镇齐**（Z0012990） - **陈博**（Z0022938） --- ## 联系方式 - **邮箱**：institute@gjqh.com.cn - **客服电话**：400-682-1188 - **APP下载**：长按下载国金好交易APP --- ## 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未经授权不得修改、复制和发布。信息来源于公开资料、第三方数据或实地调研，存在局限性，不构成投资建议，投资者需自行评估风险。