20260311-国金期货-【早资道】锌:基本面改善与周期博弈,价格震荡整理_3页_831kb

【早资道】锌：基本面改善与周期博弈，价格震荡整理

核心内容概述

本报告由国金期货研究所发布，主要分析了多个期货品种的市场走势及分析师观点，重点聚焦锌（ZN2604）品种。锌市场当前面临基本面改善与周期性因素之间的博弈，整体呈现震荡整理的态势。

---

主要观点总结

1. 锌（ZN2604）

• 基本面改善：锌市场受到供需关系改善的影响，基本面有所好转。
• 周期博弈：价格走势受宏观经济周期性因素影响，存在一定的波动。
• 整体趋势：价格预计在震荡中整理，缺乏明确的方向性突破。

2. 其他品种分析

有色板块

• 铝（AL2604）：产能扰动扩大，行情宽幅震荡。
• 国际铜（BC2603）：市场保持宽松预期，价格震荡偏强。
• 阴极铜（CU2604）：市场保持宽松预期，价格震荡偏强。
• 镍（NI2605）：论证需求增长，行情震荡反弹。
• 铅（PB2604）：成本支撑与弱基本面博弈，价格偏弱震荡。
• 锡（SN2604）：供应端话题博弈加强，市场分歧较大。
• 氧化铝（AO2605）：需求天花板偏低与下游涨价博弈，价格震荡反弹。
• 碳酸锂（LC2605）：产能规模偏大与“反内卷”减产博弈，价格波动偏大。
• 多晶硅（PS2605）：受“反内卷”自律控产和产能总量规模偏大博弈影响。
• 工业硅（S12605）：高库存和低利润状态博弈，行情震荡整理。

油脂油料板块

• 黄大豆1号（A2605）：东北产区大豆价格普遍较节前上涨。
• 黄大豆2号（B2605）：受油脂板块走势带动。
• 豆粕（M2605）：受油脂板块走势带动。
• 菜籽油（O1609）：短期受原油走势影响。
• 棕榈油（P2605）：短期受原油走势影响。
• 菜籽粕（RM605）：受油脂板块走势带动。
• 大豆原油（Y2605）：短期受原油走势影响。

软商品板块

• 一号棉花（CF605）：种植面积缩减预期。
• 棉纱（CY605）：跟随棉花走势为主。
• 白砂糖（SR605）：乙醇利润提升或将影响巴西甘蔗原料分配。

能源板块

• 燃料油（FU2605）：原油暴跌，成本坍塌。
• 低硫燃料油（LU2605）：原油走弱，需求疲软。
• 液化石油气（LPG）（PG2604）：原油拖累，需求平淡。
• 中质含硫原油（SC2604）：避险消退，大幅下跌。

黑金板块

• 热轧卷板（HC2605）：供应压力仍存。
• 铁矿石（I2605）：港口库存下降预期。
• 冶金焦炭（J2605）：跟随焦煤成本走势，首轮提降。
• 焦煤（JM2605）：情绪影响，震荡运行。
• 螺纹钢（RB2605）：等待需求端实质性改善。
• 不锈钢（SS2604）：跟随成本波动，下游需求平淡。
• 石油沥青（BU2604）：成本坍塌，需求偏弱。
• 苯乙烯（EB2604）：需求偏紧，逆势上涨。
• 乙二醇（EG2605）：原油拖累，库存高企。
• 线型低密度聚乙烯（L2605）：成本下移，需求疲软。

化工板块

• 甲醇（MA605）：原油带动，供应宽松。
• 20号胶（NR2604）：需求低迷，原油拖累。
• 涤纶短纤（PF604）：成本走弱，需求平淡。
• 聚丙烯（PP2605）：成本坍塌，需求疲软。
• 对二甲苯（PX605）：原油走弱，需求偏弱。
• 天然橡胶（RU2605）：需求不振，原油拖累。
• 纯碱（SA605）：成本下移，供需宽松。
• 烧碱（SH605）：原油拖累，需求走弱。
• 丁二烯橡胶（BR2604）：原油走弱，需求低迷。
• 漂白硫酸盐针叶木浆（SP2605）：需求疲软，成本下移。
• 精对苯二甲酸（PTA）（TA605）：原油大跌，成本坍塌。

贵金属板块

• 白银（AG2604）：震荡整理，关注实时进展。
• 黄金（AU2604）：震荡整理，关注实时进展。

谷物板块

• 黄玉米（C2605）：国内主产区种植户惜售。
• 玉米淀粉（CS2605）：跟随玉米走势为主。
• 粳米（RR2604）：供需僵持缺少驱动。

建材板块

• 平板玻璃（FG605）：技术性反弹明显，但基本面仍偏弱。
• 聚氯乙烯（V2605）：资金推动。

股指板块

• 上证50（IH2603）、沪深300（IF2603）：估值处于历史低位，具备中长期配置价值。
• 中证500（IC2603）、中证1000（IM2603）：关注成长与顺周期两条主线。

国债板块

• 二债（TS2606）、五债（TF2606）：受通胀担忧影响。
• 十债（T2606）、三十债（TL2606）：宏观环境对债市支撑从“短期刺激”转为“长期呵护”。

---

关键信息

• 锌市场：当前基本面有所改善，但周期性因素导致价格震荡整理。
• 市场整体趋势：多数品种呈现震荡或偏强走势，部分受原油影响较大。
• 交易策略：需签署交易咨询协议，可联系服务人员订阅公司相应产品。
• 风险提示：投资有风险，入市需谨慎。所有信息仅供参考，不构成投资建议。

---

研究团队

• 杜宇（Z0017815）
• 游镇齐（Z0012990）
• 陈博（Z0022938）

---

联系方式

• 邮箱：institute@gjqh.com.cn
• 客服电话：400-682-1188
• APP下载：长按下载国金好交易APP

---

风险揭示及免责声明

本报告由国金期货有限责任公司制作，未经授权不得修改、复制和发布。信息来源于公开资料、第三方数据或实地调研，存在局限性，不构成投资建议，投资者需自行评估风险。