20170306-中国银河-采掘行业行业周报_动力煤价三个月来首周反弹_持续看好焦煤和动力煤龙头标的_20页_1mb

采掘行业周报总结（2017年3月6日）

核心内容

本周采掘行业周报主要聚焦于动力煤与炼焦煤的价格变动、市场供需情况、运价及库存变化，以及板块整体表现和投资建议。报告指出动力煤价迎来三个月以来的首周反弹，而炼焦煤价则处于去库存阶段，喷吹煤价小幅下降。同时，报告强调了市场对经济复苏的预期，以及国企改革红利对相关标的的积极影响。

主要观点

1. 动力煤价格

• 国内动力煤价微幅上涨：山西大同弱粘煤、内蒙古乌海动力煤及山东兖州动力块煤价格均有上涨或持平。
• 国际动力煤价涨跌互现：欧洲ARA港价格小幅下降，而理查德RB和纽卡斯尔NEWC价格小幅上涨。
• 市场支撑因素：动力煤市场复产不及预期，电厂日耗超预期，港口与电厂库存偏低，短期煤价仍有望上涨。
• 政府调控预期增强：若煤价持续上涨，政府可能加强调控。

2. 炼焦煤与喷吹煤价格

• 炼焦煤价格持平：山西柳林4号焦煤和古交2号焦煤坑口价与上周持平。
• 喷吹煤价格小幅下降：山西长治喷吹煤车板含税价较上周下降20元/吨。
• 终端需求向好：尽管钢厂和焦化厂因环保限产，但终端需求持续改善，对焦煤仍有支撑。

3. 无烟煤价格

• 无烟煤价格小幅上涨：山西晋城和阳泉无烟煤价格在部分规格上出现上涨。

4. 港口运价与库存

• 运价明显上涨：国内主要港口煤炭运价均有上涨，如秦皇岛至广州、上海等地。
• 库存小幅上升：秦皇岛港库存上涨2%，广州港库存上涨3.5%。

5. 板块市场表现

• 煤炭板块整体下跌：本周煤炭板块下跌2.38%，跑输大盘。
• 个股表现分化：部分个股如*ST新集、陕西煤业、兰花科创涨幅较大，而平庄能源、盘江股份、安源煤业跌幅明显。

关键信息

一、动力煤价格变化

• 山西大同弱粘煤（6000大卡）：2月24日含税价440元/吨，较上周上涨10元。
• 内蒙古乌海动力煤（5500大卡）：3月3日车板价420元/吨，与上周持平。
• 山东兖州动力块煤（6000大卡）：3月3日车板价695元/吨，较上周上涨10元。
• 国际价格：欧洲ARA港动力煤现货价78.53美元/吨，较上周下降4.25美元；理查德RB和纽卡斯尔NEWC价格小幅上涨。

二、炼焦煤与喷吹煤价格

• 山西柳林4号焦煤：2月24日坑口价900元/吨，与上周持平。
• 山西古交2号焦煤：2月24日坑口价900元/吨，与上周持平。
• 山西长治喷吹煤：2月24日车板含税价832元/吨，较上周下降20元。

三、政策与市场动态

• 汾渭能源预测：2017年动力煤价格将回调企稳，炼焦煤价格整体高于2016年平均水平。
• 煤矿专项整治行动：三部门将开展煤矿超层越界开采专项整治，持续至8月末。
• 山西七大煤企盈利：得益于去产能政策，山西七大煤企上市公司全部实现盈利，其中潞安环能净利润最高。

投资建议

• 重点布局：推荐关注受益于国企改革红利、基本面稳健的焦煤和动力煤龙头标的。
• 推荐标的：
  • 中国神华：股价17.43元，PE 1.15，推荐。
  • 西山煤电：股价11.04元，PE 45.92，推荐。
  • 潞安环能：股价10.01元，PE 23.80，推荐。
  • 阳泉煤业：股价7.84元，PE 27.84，推荐。

估值表（重点公司）

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，行业指数或公司股价表现优于市场平均20%及以上。
• 谨慎推荐：优于市场平均10%-20%。
• 中性：与市场平均相当。
• 回避：低于市场平均10%及以上。

总结

本周动力煤价格迎来三个月以来的首次上涨，主要受复产不及预期、电厂日耗超预期及库存偏低等因素影响。预计短期煤价仍有上涨空间，但政府调控预期增强。炼焦煤市场仍处于去库存阶段，价格弱势但终端需求向好，继续看好焦煤龙头。喷吹煤价格小幅下降，无烟煤部分规格价格小幅上涨。板块整体表现不佳，但部分个股表现突出。建议重点关注受益于国企改革红利及基本面向好的焦煤和动力煤龙头标的。