20240726-德邦证券-电力IT系列2_更新周期+出海高增_智能电表高景气_26页

电力IT系列：智能电表高景气与海外市场拓展分析

核心逻辑：国内电表招标呈现高景气，叠加海外市场高速增长，智能电表行业迎来双重驱动。

国内招标高景气

• 国网2024年第一批智能电表中标数量达4416万只，同比增84%，总中标金额1238亿元，占2023年全年招标金额的53.2%，同比增37%。
• 全年招标量预计9000万只，接近2014-2015年高峰期，同比增速超25%。
• 智能电表强制检定周期不超过8年，存量替换周期带来刚性需求，叠加南北方电网存量改造及政策推动，招标需求持续旺盛。

海外市场高速增长

• 2023年我国智能电表出口6851万只，同比增24%，出口金额99亿元，同比增24%，接近国内招标规模。
• 出口国家覆盖全球186个国家和地区，欧洲与东南亚为主要市场，中东非洲等地区高速增长，2023年增速分别达593%/287%。

政策与技术驱动

• 智能电网、泛在电力物联网建设推动电表功能升级，基于IR46标准的智能物联电表需求显著提升。
• 电表芯片、模块等核心部件成本占比超三分之一，产业链集中度有望进一步提升。

投资建议

重点推荐东方电子、威胜信息，其他受益标的包括煜邦电力、炬华科技、三星医疗、海兴电力等。

风险提示：

• 国网招标落地不及预期
• 海外市场竞争加剧
• 国际市场政策变化不及预期

数据来源：国网电子商务平台、海关总署、BergInsight、德邦证券研究所