20240722-浙商证券-林洋能源-601222.SH-林洋能源点评报告_海外再中大标_智能电表出海布局加速_3页_427kb

林洋能源公司点评报告总结

投资事件

2024年7月21日，林洋能源发布公告，称其全资子公司ELGAMA与合作伙伴ESMETRIC组成的联合体中标波兰国家电力公司PGE智能电能表项目。ELGAMA合同金额占360亿兹罗提项目的85%，约666亿元人民币，该项目合同期为18个月。

投资要点

本项目为波兰的配电系统建设，涉及智能电能表供应、技术支持、配套产品、保修和物流等。在此次项目的加持下，公司将在波兰市场继续保持其竞争优势。

国内外业务布局

林洋能源正在推动智能电表在国内和海外的双轮驱动战略。国内市场继续保持国网和南网的主要份额，2023年国网中标额约626亿元；南网中标额约299亿元。海外市场，公司已与全球表计龙头企业合作，积极拓展中东欧和亚太市场，当前在波兰市场份额超30%。

盈利预测与评级

公司维持盈利预测，预计2024至2026年归母净利润分别为1194亿元、1381亿元、1580亿元，同比增速分别为204.8%、15.8%、15.6%，对应PE分别为11、9、8倍。维持“买入”评级，认为公司可受益于全球电网数字化和新能源投资增长趋势。

风险提示

包括光伏装机需求不及预期、市场竞争加剧、原材料价格波动等。

结语

林洋能源在国内外智能电表市场及新能源储能板块协同推进，维持良好增长态势，值得长期关注。