20130613-安信证券-安信证券晨会纪要_18页_648kb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
本份晨会纪要涵盖了2013年6月13日的宏观经济、行业动态、公司评论以及财经要闻等内容。整体来看，市场流动性趋紧、经济数据疲软、部分行业面临挑战，同时一些公司因融资和产能扩张而获得关注，新兴市场资金外流现象也引发担忧。
主要观点
宏观策略评论
- 流动性趋紧：5月贷款、货币和社会融资总量增长放缓，外币贷款下降明显，资金市场出现量缩价升的趋势，可能对经济和市场造成不利影响。
- 经济数据疲软：5月进出口增速接近零，出口疲软与全球PMI变化相关。消费和投资维持弱势，尤其制造业投资下滑明显。
- PPI和CPI表现：PPI持续下跌，对企业盈利造成压力；CPI低于预期，但核心通胀稳定，预计未来CPI将维持在当前水平。
- 未来展望：经济增长仍面临压力，资金面持续紧张可能进一步拖累经济表现，建议关注未来3-6个月的经济复苏信号。
行业评论
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农林牧渔：
- 生猪价格反弹接近尾声，未来将低位震荡。
- 肉鸡价格持续上涨，但鸡苗亏损，养殖户补栏意愿增加。
- 水产市场受鲜参价格下跌和消费低迷影响，终端价格有所下调。
- 小麦有望实现十连增，但国际糖价持续走低，国内玉米价格温和上涨。
- 投资建议：看好兽药板块，尤其是天康生物和瑞普生物。
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有色金属：
- 新产能投放迅猛，电解铝减产效果有限，铝价企稳需依赖需求端改善。
- 小金属和新材料（如钨、磁性材料）表现相对较好，建议关注。
- 贵金属和基本金属受金融属性压制，基本面反弹乏力。
-
非银行金融：
- 新股发行体制改革征求意见稿发布，引入主承销商自主配售机制，提高融资模式的多样性。
- 强化券商对企业盈利状况的审查，强调市场化博弈和法规约束。
关键信息
股票市场表现
| 指数 | 收盘 | 涨跌% |
|---|---|---|
| 沪深 300 | 2484.16 | -1.73% |
| 上证综指 | 2210.90 | -1.39% |
| 上证 180 | 5390.75 | -1.57% |
| 上证 50 | 1886.61 | -1.17% |
| 深圳综指 | 983.46 | -1.54% |
| 深圳 100 | 3354.06 | -2.08% |
| 中小板指 | 5562.53 | -1.46% |
行业表现
| 行业 | 1周涨跌% | 3个月涨跌% | 1年涨跌% |
|---|---|---|---|
| 食品饮料(中信) | -2.4% | -6.7% | -17.3% |
| 交通运输(中信) | -3.5% | -7.0% | -8.0% |
| 煤炭(中信) | -4.0% | -17.6% | -29.1% |
| 银行(中信) | -4.1% | -5.7% | 21.9% |
| 传媒(中信) | -4.1% | 17.7% | 33.5% |
| 国防军工(中信) | -6.4% | -2.0% | 15.8% |
| 轻工制造(中信) | -6.3% | 3.2% | 10.8% |
| 计算机(中信) | -5.9% | 6.3% | 12.1% |
| 通信(中信) | -5.9% | 10.3% | 10.6% |
| 建筑(中信) | -5.8% | 1.3% | 7.6% |
财经要闻
- IPO改革持续推进：证监会发布新股发行体制改革征求意见稿，引入主承销商自主配售机制，推动市场化融资。
- MSCI研究是否接纳A股：MSCI明晟将研究是否接纳中国A股，但目前未明确哪支股票已达标。
- 广州试水小额再贷款公司：作为小贷行业“中央银行”，有望系统性缓解融资瓶颈，提高杠杆率至1:10。
- 节后解禁市值大增：沪深股市节后两日解禁市值达379亿元，对市场流动性造成压力。
- 宁杭高铁开通：带动长江两大城市群扩围，宜昌、荆州可能纳入武汉城市群。
- 欧盟拟向WTO投诉中国不锈钢管关税：中欧贸易摩擦升级，中国5月经济数据不佳加剧市场担忧。
- 中国神华考虑收购力拓澳洲煤矿资产：显示国内大型企业对海外资源的重视。
- 热钱撤离新兴市场：亚洲股市暴跌，受美联储退出QE预期影响。
公司评论
常山药业(300255)
- 产业链布局完善，肝素全产业链龙头。
- 2014年业绩有望提升，主要因股权激励费用减少、新项目投产、制剂价格上调。
- 原料药出口业务稳步发展，有望成为新增长点。
成都路桥(002628)
- 增发过会，资金实力增强，用于BT项目和补充运营资金。
- 2013-2015年主营收入和净利润增速分别为23%、30.9%和28.6%，投资评级为买入-B，目标价13元。
投资建议
- 农林牧渔：看好兽药板块，建议3季度后布局畜禽板块。
- 有色金属：关注小金属和新材料，如钨、磁性材料、3D打印等。
- 非银行金融：建议关注券商及投行实力较强的公司。
风险提示
- 宏观风险：全球经济复苏放缓，流动性紧缩，市场避险情绪上升。
- 行业风险：部分行业如基本金属、畜牧业面临价格波动风险。
- 公司风险：小贷公司区域集中，BT项目回购风险，以及政策变动可能影响融资。
结论
整体来看，市场面临流动性趋紧、经济数据疲软以及部分行业产能过剩等挑战。同时，政策层面的改革持续推进，如IPO改革和小贷融资渠道拓宽，为市场注入一定信心。部分公司如常山药业和成都路桥因融资和产能扩张获得关注，而热钱撤离和中欧贸易摩擦则对市场形成压力。投资者需关注流动性变化、行业基本面以及政策动向。
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