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南华期货纸浆产业周报总结

核心内容概述

本周报分析了2021年8月期间纸浆产业的供应、需求及市场动态，重点围绕木浆价格、期货走势、库存变化及下游纸品市场表现展开。整体来看，市场供需相对平稳，价格波动较小，但受国内疫情及运输成本影响，木浆现货价格有所上涨，期货市场则呈现震荡整理态势。

供应情况

• 国际木浆供需平稳：本周国际木浆价格整体持稳，智利Arauco 2021年9月进口木浆外盘报价为针叶浆银星860美元/吨，阔叶浆明星655美元/吨，本色浆金星770美元/吨。
• 国内进口量下降：7月纸浆进口量继续下降，刷新年内新低，但随着外盘价格下调，国内采买意愿增强，预计8月中下旬进口到货量将有所增加。
• 运输成本上升：国内疫情蔓延导致运输环节受限，运输成本提高，推动木浆现货价格上调。

需求情况

• 国内木浆需求平稳：部分针叶浆价格小幅上涨50元/吨，但整体成交价格波动较小。
• 下游纸品需求较弱：尽管生活用纸开工率有所提升，但其他纸品如白卡纸、双胶纸、铜版纸等需求未明显改善，仅个别地区白卡纸价格有所上涨。
• 纸浆期货震荡整理：本周纸浆期货价格震荡，主力合约价格周跌幅192元/吨，收于6282元/吨，市场观望情绪浓厚。

市场价格及期货走势

• 期货价格：SP2109合约价格为6282元/吨，SP2110合约价格为6192元/吨，SP2111合约价格为6110元/吨。
• 基差变化：SP2109与SP2110合约价差为90元/吨，SP2110与SP2111合约价差为82元/吨。
• 现货价格：山东银星针叶浆价格为6300元/吨，较上周下降50元/吨。
• 价格区间预测：预计本周浆市交投延续刚需态势，盘面价格震荡，区间在6100-6600元/吨之间，价格跌至低位可做多。

库存与发运情况

• 全球纸浆库存天数：库存天数整体维持稳定，但不同地区略有波动。
• 国内港口库存：国内部分港口库存有所变化，但未出现明显趋势。
• 国际发运量：全球木浆、针叶浆及阔叶浆发运量保持稳定，未出现大幅波动。

下游纸品市场表现

• 生活用纸：开工率有所提升，库存天数下降，但整体需求仍较温和。
• 白卡纸：市场需求疲软，价格未明显上涨，毛利率有所波动。
• 双胶纸：开工率略有下降，库存天数维持稳定，毛利率变化不大。
• 铜版纸：开工率小幅下降，库存天数上升，毛利率也有所下滑。

市场分析与展望

• 短期展望：短期内纸浆供需面无明显变化，市场以震荡为主，价格或在6100-6600元/吨区间波动。
• 宏观与资金因素：宏观环境和资金面影响较大，市场情绪偏谨慎。
• 未来关注点：8月中下旬进口到货量增加可能带来供应缓解，但需关注国内疫情对运输的影响。

附注信息

• 南华期货股份有限公司：总部位于上海市浦东嘉里城办公楼8楼，股票简称“南华期货”，股票代码603093，客服热线4008888910。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，不承担因操作导致的损失。

关键数据汇总

结论

整体来看，纸浆市场在短期内以震荡整理为主，供需面平稳，但需关注8月中下旬进口量可能增加带来的供应缓解，以及国内疫情对运输和成本的影响。市场情绪较为谨慎，投资者可关注价格跌至低位时的做多机会。