有色金属行业深度报告：黄金定价与预期理论，2023H2金价走势展望_31页_3mb

该报告分析了2023年黄金市场，观点总结如下：

• 报告发布于2023年8月4日，投资评级为“看好”，维持不变。
• 黄金价格长期受货币属性影响，核心是主权信用扩张，中枢长期上升；短期受金融属性主导，实际利率和美元指数与金价呈负相关。
• 基于预期理论，短期金价波动由货币政策、经济周期、通胀、避险等因素驱动；美国加息预期和经济数据是当前主要变量，如美联储可能延迟降息。
• 当前市场关注美国经济衰退推迟（因核心通胀高位），欧洲通胀顽固，预计2023年三季度金价承压，四季度可能因降息预期反弹。
• 推荐受益标的包括紫金矿业、山东黄金、中金黄金、银泰黄金、赤峰黄金、招金矿业，这些公司自产金产量高、产能扩张。
• 风险包括美国软着陆、地缘政治冲突或油价大涨。

整体展望金价未来可能从压力转向上涨，但依赖美联储货币政策和经济数据演变。