20230730-国信期货-橡胶月报_筑底成功_胶价或维持震荡反弹_10页_1mb

国信期货橡胶月报总结

1. 核心结论

• 天然橡胶（RU）：11000-12000元/吨区间确认为底部，RU2309预计将维持震荡反弹，建议偏多操作。
• 合成橡胶（BR2401）：10000元/吨附近有强支撑，预计震荡走强。

2. 供应端分析

• 国内外产区：

  • 国内外产区原料供应增加，新胶产量预期上升，形成偏空因素。
  • 但国内港口库存开始去库，原料库存压力缓解，轮胎厂成品库存持续降低。
  • 泰国产区受雨季影响，上量节奏放缓。
  • 科特迪瓦橡胶出口增长12%，新种植面积增加。

• 全球产能：

  • 全球天然橡胶产能仍处于增产周期，短期内过剩压力不大。
  • 2023年全球天胶产量预计同比增25%，而消费量预计小幅下降。

3. 需求端分析

• 下游轮胎企业：

  • 全钢胎和半钢胎开工率持续高位，7月青岛地区库存略有回落。
  • 全球汽车销量增长，中国新能源汽车市场占比达30.7%，上半年销量同比增长超过40%。

• 重卡市场：

  • 2023年上半年重卡销量同比增长25%，6月销量环比下滑但同比仍增长。
  • 海外出口成为重要支撑，销往多个市场。

• 出口表现：

  • 中国轮胎出口量和金额均同比增长，新型充气轮胎出口增长显著。

4. 影响因素

• 原油价格：受产油国减产政策提振，原油价格上涨，支撑合成橡胶原料丁二烯价格，推动合成橡胶反弹。
• 库存变化：青岛港口天然橡胶库存降幅16.7%，原料库存压力缓解，但新胶供应预期仍存压力。

5. 后市展望

• 天然橡胶：短期震荡反弹，中长期需关注库存变化与需求持续性。
• 合成橡胶：受丁二烯原料支撑，预计震荡走强。

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