20260426-国信期货-橡胶月报_多空因素交织_胶价维持区间震荡_8页_1mb

国信期货橡胶月报总结

核心内容

2026年4月，天然橡胶价格整体呈现震荡偏强走势，主要受供应端和需求端的多重因素影响。报告指出，短期内胶价将维持区间震荡，重点关注产区物候条件和厄尔尼诺现象对供应的潜在影响。

主要观点

供应端分析

• 国内产区：海南和西双版纳等地在4月陆续开割，但受干旱天气影响，产量恢复缓慢。随着产区降雨增多，复割率在50%左右，但胶水量依然偏少。
• 国际产区：泰国、马来西亚、柬埔寨等主产区橡胶产量预期增长，但部分国家如越南、斯里兰卡面临产量下降压力。
• 库存情况：上期所天然橡胶期货仓单库存较上期减少0.018万吨，青岛地区橡胶库存减少0.48万吨至72.7万吨，显示短期供应压力有限。

需求端分析

• 国内轮胎产量：2026年3月中国橡胶轮胎外胎产量同比增加1.8%，1-3月累计产量同比微增0.4%。
• 出口情况：3月中国橡胶轮胎出口量同比下降6.9%，出口金额下降11.3%。但一季度出口量同比增长5%，显示出口整体仍保持增长趋势。
• 轮胎库存：3月末全钢胎库存环比小幅下降，半钢胎库存也有所下降，但4月轮胎库存开始增长，对市场形成一定压力。
• 汽车市场：3月中国汽车产销环比大幅回升，新能源汽车产销量持续增长，显示汽车市场整体向好，但轮胎出口受阻，影响需求端表现。

技术面展望

• RU2609合约：预计5月将维持在16000-18000元/吨区间震荡。
• NR主力合约：预计维持在13000-15000元/吨区间震荡。
• BR主力合约：预计维持在15000-17000元/吨区间震荡。

关键信息

• 供应端：厄尔尼诺现象可能加剧供应不确定性，需密切关注。
• 需求端：国内轮胎市场持稳，但出口量受欧盟双反调查影响，未来可能进一步下滑。
• 库存变化：青岛地区橡胶库存下降，但轮胎库存逐步承压。
• 出口数据：3月轮胎出口量下降，但一季度整体出口量仍增长5%。
• 技术分析：胶价预计维持震荡走势，波动区间明确。

数据来源

• 产量与消费量：来自ANRPC发布的2026年2月报告。
• 库存数据：来自上期所和卓创资讯。
• 出口数据：来自国家统计局和海关总署。
• 开工率数据：来自卓创资讯。
• 汽车产销数据：来自中国汽车工业协会。

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分析师信息

• 分析师：范春华
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• 投资咨询号：Z0000629
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