20170412-中国银河-电力设备与新能源_动力电池市场分析与展望__整体增速回落_集中度将继续提升_15页_1mb

动力电池市场分析与展望总结

核心内容

2016年，我国动力电池市场保持高速增长，出货量达到27.8GWh，同比增长79%。其中，三元电池渗透率约为20%，在乘用车和物流车领域表现突出。新能源汽车产销量分别增长51.7%和53%，成为动力电池市场发展的主要驱动力。

2017年，动力电池市场增速将放缓，主要受新能源汽车补贴退坡影响。客车市场因补贴大幅下降，增速受限；乘用车和专用车市场因补贴退坡幅度较小，增长潜力较大。同时，动力电池行业集中度继续提升，龙头企业在市场中占据主导地位。

主要观点

1. 市场结构变化：

   • 客车仍为动力电池最大应用市场，占出货量的56%，但乘用车占比快速提升至32%，物流车占12%。
   • 磷酸铁锂电池仍占主导地位，出货量达19.6GWh，占比71%；三元电池出货量为5.7GWh，占比21%。
   • 三元电池在乘用车市场渗透率超过50%，显示出高能量密度的优势。

2. 市场集中度提升：

   • 前五大动力电池企业合计市场占有率近70%，其中比亚迪、CATL、沃特玛、国轩高科、天津力神占据主要份额。
   • 磷酸铁锂电池市场集中度更高，前四名占据84%的份额；而三元电池市场集中度较低，前四名仅占60%的份额。

3. 2017年市场展望：

   • 客车市场因补贴退坡幅度大（40%-50%），增速受限，预计单车带电量会小幅下调。
   • 乘用车市场补贴退坡20%，车企将重点提高电池能量密度以获得更高补贴。
   • 专用车市场补贴变动最小，只需将能量密度提升至90Wh/kg以上即可满足要求，市场潜力较大。

关键信息

• 2016年动力电池市场数据：

  • 出货量：27.8GWh，同比增长79%
  • 客车占比：56%
  • 乘用车占比：32%
  • 物流车占比：12%
  • 磷酸铁锂电池占比：71%
  • 三元电池占比：21%
  • 三元电池在乘用车渗透率：约50%

• 主要动力电池企业市场份额：

  • 比亚迪：7.2GWh，市场份额26%
  • CATL：6.5GWh，市场份额24%
  • 沃特玛、国轩高科、天津力神：2.5GWh、1.8GWh、1.2GWh
  • 前五大企业合计市场份额：68%

• 动力电池企业与车企绑定情况：

  • 比亚迪自用占比近98.6%
  • CATL主要供应郑州宇通、北汽、吉利等车企
  • 沃特玛以东风汽车和大运汽车为主客户
  • 专用车市场中，沃特玛、江苏智航、亿纬锂能、福斯特表现突出

• 2017年补贴政策变化：

  • 乘用车：退坡20%，提高能量密度至120Wh/kg可获得1.1倍补贴
  • 客车：由“看续航里程”改为“看电池度数”，能量密度在95Wh/kg以上可获得补贴
  • 专用车：补贴标准变化较小，只需能量密度高于90Wh/kg

• 投资主线建议：

  1. 龙头车企的电池供应商：如国轩高科，具备稳定的产能利用率
  2. 特斯拉潜在供应链：随着Model 3量产，相关企业如星源材质、宏发股份、长园集团可能受益
  3. 钴产业链：钴价平稳，下半年有上涨可能，相关企业如合纵科技、杉杉股份、格林美值得关注

总结

2016年动力电池市场增长迅速，但2017年增速将放缓。客车市场受补贴退坡影响较大，而乘用车和专用车市场增长潜力较高。市场集中度继续提升，龙头企业占据主导地位，但专用车市场仍存在二三线厂商突破的机会。在投资方面，应关注动力电池龙头供应商、特斯拉供应链相关企业以及钴产业链企业。整体来看，动力电池行业将面临外部环境的挑战，但技术进步和市场结构优化将为行业带来新的发展机会。