2017年铂族金属行业调查报告（英文版）_56页_2mb

报告摘要

GFMS Platinum Group Metals Survey 2017 总结

核心内容概述

2017年《GFMS铂族金属调查报告》分析了铂、钯和铑在2016年的供需情况、价格走势以及市场趋势。报告指出，尽管铂族金属市场面临挑战，但部分金属如钯和铑显示出积极的市场动态。

主要观点

价格表现：
- 铂金价格在2016年继续下跌，年度平均价格跌破$1,000/oz，这是自2005年以来的首次。
- 钯金价格在2016年也经历了显著下滑，年度平均价格达到$613.72/oz，为十三年来最低水平。
- 铑金价格在2016年触底后开始回升，年度平均价格为$693.50/oz，但全年价格波动较大，特别是在2017年3月突破$1,000/oz。
供需分析：
- 铂金：
  - 2016年铂金市场总体上保持平衡，供需几乎持平。
  - 矿产供应下降，但珠宝和催化剂废料供应增加，抵消了部分需求下降。
  - 工业需求增长，但珠宝需求下滑。
  - 2016年铂金矿产产量下降2%，主要受南非五大矿场产量减少影响。
  - 2016年全球铂金首饰废料供应增长5%，主要来自中国。
- 钯金：
  - 2016年钯金出现1.2 Moz的实物赤字，净平衡赤字为0.67 Moz。
  - 矿产供应下降2%，但废料供应增长7%，达到1.72 Moz。
  - 催化剂需求增长5%，达到7.36 Moz，主要得益于全球汽油生产和销售的强劲增长。
  - 钯金首饰废料供应增长3%，主要来自中国。
- 铑金：
  - 2016年铑金市场出现近20万盎司的实物盈余，这是自报告发布以来的最大年度盈余。
  - 铑金价格在2016年达到十三年来最低点，但随后有所回升，2017年3月突破$1,000/oz。
  - 铑金废料供应增长12%，主要来自催化剂和首饰废料。
市场动态：
- 铂金和钯金的需求主要来自汽车催化剂和工业应用，但珠宝需求受到经济疲软和市场竞争的影响。
- 铑金需求在工业应用中增长，但部分行业如电子需求下降。
- 2016年铂金和钯金的零售投资需求有所下降，而铑金则因ETF的推出和市场供需变化而表现出一定的价格回升迹象。

关键信息

单位说明：
- 报告中使用的单位为英制盎司（troy ounce），1英制盎司 = 31.1035克。
- 所有供需数据均以精炼金属含量为基础。
术语说明：
- "Physical Surplus/(Deficit)" 表示不考虑库存变动的供需差，是衡量市场基本面的重要指标。
- "Net Balance" 是考虑库存变动后的供需差，反映市场对库存释放或补充的依赖程度。
数据来源：
- 数据来自GFMS、Thomson Reuters、LBMA和Johnson Matthey等机构。
- 部分数据基于实地调查和与当地交易商、生产商、精炼厂和央行的讨论。
投资趋势：
- 铂金、钯金和铑金的ETF投资在2016年有所变化，其中铑金ETF的推出对价格产生了一定的支撑作用。
- 铂金和钯金的ETF交易对市场供需有较大影响，部分ETF的赎回或购买导致供需失衡。
市场挑战：
- 铂金和钯金市场在2016年面临价格下跌和供需失衡的双重压力。
- 铑金市场则因供应增加和需求回升而出现盈余，但价格波动较大。