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报告摘要

西南期货研究所 2025年7月15日早间评论总结

免责声明:
本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。

报告核心观点:
整体市场风险提示，宏观经济复苏动能待加强，政策支持内需和宽松货币政策下，部分品种短期谨慎，长期看好权益和贵金属。多数商品建议轻仓操作。

国债:
上一交易日国债期货全线下跌，显示市场波动。央行逆回购净投放，经济数据平稳但复苏弱，预计短期难有趋势行情，保持谨慎。小结: 偏谨慎，无趋势机会。
股指:
股指期货多数下跌，但现金端扩内需政策支持长期权益资产。国内经济稳健，估值低位，建议做多股指期货。小结: 看好长期，短线谨慎。
贵金属:
黄金上涨，避险需求增，逆全球化利好配置。美联储降息预期支撑长期牛市，考虑做多黄金。小结: 中长期上涨逻辑强，操作优先级高。
工业品:
- 螺纹钢/热卷: 需求淡季，供给收缩预期支撑短期反弹，但出口和房企压力限制上涨空间。建议等待做空时机，轻仓参与。
- 铁矿石/焦煤焦炭: 多空交织，铁矿石供需边际转弱，焦煤供给增短期压力；建议轻仓，择机动仓。
- 铁合金: 成本支撑弱，需求疲软，锰硅库存高；建议空头机会，避免高仓位。
- 原油/燃料油: 美国钻机减、夏季需求支撑油价，但关税拖累；期货关注做空时机。
- 化工品种:
  合成橡胶、天然橡胶、尿素、PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片、纯碱、玻璃、烧碱、纸浆均出现供需不平衡或价格震荡，预期区间参与，谨慎操作。
金属品种:
铜、锡、镍、豆油/豆粕、棕榈油、菜粕/菜油、棉花、白糖、苹果、生猪、鸡蛋、玉米&淀粉、原木:
具体分析包括政策影响（如关税、补贴）、供需平衡和策略建议。多数建议短期观望或谨慎做空，长期关注政策落地。熊牛观点分化，中短期内驱动不足。