20240331-财通证券-歌尔股份-002241.SZ-业绩符合预期_期待XR成长_3页_448kb

歌尔股份(002241)：消费电子领域2023年年报显示，全年实现营业收入985.74亿元，同比下降60.3%，净利润为108.8亿元，降幅巨大导致盈利趋势改善显著。公司单季度数据表明，第四季度单季度实现扭亏，证明了控制合理成本的能力以及在智能声学整机业务上的布局收益。今年来公司的毛利率高企并呈持续攀升趋势，显示出业务盈利性增强。

公司各业务板块中，智能声学整机业务表现尤为突出，收入同比上升，并领先于其他业务。技术创新能力驱动公司深入布局“元宇宙”相关领域，特别是VR和XR光学模组技术。根据Wellsenn XR数据显示，尽管2023年全球VR销量同比下降，但公司积极布局赢得核心客户，期望在XR整机设计制造等领域具备垄断优势，依托苹果入局MR以及Meta策略调整，对市场潜力持乐观态度。

投资建议方面，维持“增持”评级，预测2024至2026年营收分别为992亿元、1130亿元和1313亿元，净利润持平增长，对应动态PE分别为2479倍、1638倍、1285倍，体现出对长期增长有信心。但需严控风险：重点关注消费电子需求下滑及原材料成本上涨的不利情况。

📊关键数据摘要💼 | 公司名 | 财通证券 |
📊 | 股票代码 | 002241 |
📊 | 主要业务 | 智能硬件、智能声学整机、精密零组件与消费电子零部件 |
📊 | 当前评级 | 增持 |
📊 | 财务重点 | 2023年业绩下滑幅度巨大，盈利趋势改善显著，智能声学整机毛利率提升最大，业务板块内智能声学整机走势优于整体 |
📊 | 未来展望 | XR业务作为重点，预期2024年开始进入复苏期，得益于苹果MR和Meta的发展 |