20180914-安信证券-新宏泰-603016.SH-A股上市公司并购新三板企业专题系列（24）_新宏泰拟18亿收购海高通信100_股权_布局新兴业务板块_4页_315kb

新宏泰拟18亿收购海高通信总结

核心内容

新宏泰（603016.SH）发布发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案，拟以约9355.51万股股份收购海高通信（839211.OC）100%股权，交易价格初步确定为18亿元。同时，公司拟募集不超过6.4亿元的配套资金，用于支持本次并购及相关业务发展。

主要观点

1. 新宏泰主营业务

   • 新宏泰成立于2008年，专注于断路器关键部件、低压断路器、BMC/SMC模塑绝缘制品及刀熔开关的研发、生产与销售。
   • 公司产品包括断路器配套用BMC/SMC模塑绝缘制品、电机及电操、低压断路器等。
   • 主要客户为富士、西门子、三菱、施耐德、GE等国际知名企业。
   • 公司具备多项核心技术，并参与国家及行业标准制定，产品通过CCC认证。

2. 海高通信业务概况

   • 海高通信成立于1994年，专注于通信领域软件产品的自主研发，包括专网通信应用软件和公网通信应用软件的开发与销售。
   • 2017年因不再经营通信硬件业务，营收及成本下降，但软件产品收入仍达9709.51万元。
   • 2018年上半年，专网软件业务拓展带动业绩大幅增长，营收达0.67亿元，净利润达6043.91万元。
   • 技术方面，公司于2001年通过上海市高新技术企业认证，2005年通过CMMI三级认证，拥有57项软件著作权。
   • 人员方面，核心技术团队稳定，前端技术服务人员专业认证率达100%。

3. 收购动因与战略意义

   • 新宏泰拟通过收购海高通信，布局新经济领域，推动业务板块多元化发展。
   • 本次收购有助于公司丰富主营业务，优化现有业务结构，提升盈利能力，拓展新兴行业。
   • 海高通信在专网通信应用软件市场具有先发优势，是该领域的优质标的。

4. 交易估值与风险提示

   • 海高通信停牌前市值为13.82亿元，交易估值为18亿元，属于溢价收购。
   • 海高通信承诺2018年扣非归母净利润为1.2亿元，对应PE为15X。
   • 风险提示包括市场竞争加剧、收购事项不达预期等。

关键信息

• 交易价格：18亿元
• 收购方式：发行股份购买资产并募集配套资金
• 配套融资上限：6.4亿元
• 海高通信停牌前市值：13.82亿元
• 海高通信承诺净利润：
  • 2018年：1.2亿元
  • 2019年：1.5亿元
  • 2020年：2亿元
• 交易后股权结构：配套融资发行股份数量不超过交易前上市公司总股本的20%。

结构分析

未来展望

本次收购有望为新宏泰带来新的盈利增长点，增强其在通信软件领域的竞争力，同时有助于公司实现从传统制造业向新经济领域的转型。投资者应关注并购后续进展及海高通信业绩承诺的实现情况。