20190811-浙商证券-钢铁行业周度报告（2019年8月第2周）：钢厂减产进行时_17页_1mb

钢铁行业周度报告（2019年8月第2周）总结

核心内容

本报告分析了2019年8月第2周钢铁行业的市场行情、价格走势、库存情况、供需变化及行业要闻。整体来看，钢铁行业面临需求疲软和库存上升的压力，同时部分企业开始减产以稳定市场，但整体仍偏空。

主要观点

• 价格走低：钢材现货和期货价格均出现下跌，螺纹钢、热轧板卷、高线等主要品种价格跌幅超过3%。
• 原材料价格下跌：铁矿石价格大幅下跌，焦炭价格基本持平。
• 库存增加：钢材社会库存和钢厂库存均上涨，其中螺纹钢、线材、热轧板卷库存涨幅较大。
• 减产趋势：陕晋甘川地区的部分钢厂开始主动减产，以期提振钢价。
• 需求疲软：尽管电商交易量有所上涨，但钢铁下游需求依然低迷。
• 供给端压力：长流程钢厂仍有利润，供给维持高位，库存超过往年。
• 政策影响：中央推进城镇老旧小区改造，房地产政策未变，制造业基本面有所好转。

关键信息

价格走势

• 螺纹钢：现货价格3700元/吨，较上周下跌4.15%；期货价格3591元/吨，跌幅10.69%。
• 热轧板卷：现货价格3650元/吨，较上周下跌3.18%；期货价格3598元/吨，跌幅7.36%。
• 高线：现货价格3960元/吨，较上周下跌3.88%。
• 冷轧板卷：现货价格4220元/吨，较上周下跌0.47%。
• 中厚板：现货价格3820元/吨，较上周下跌1.29%。

库存情况

• 钢材总库存：1838.27万吨，环比增长45.02万吨，涨幅4.28%。
• 社会库存：1300.29万吨，环比增长3.08%。
• 钢厂库存：537.98万吨，环比增长5.58%。
• 主要品种库存：
  • 螺纹钢：643.85万吨，环比增长3.33%。
  • 热轧板卷：261.12万吨，环比增长3.16%。
  • 线材：174.17万吨，环比增长7.00%。
  • 冷轧板卷：110.64万吨，环比下降0.83%。
  • 中厚板：110.51万吨，环比下降0.36%。

利润测算

• 螺纹钢毛利：255元/吨，跌幅29.99%。
• 冷轧板卷毛利：101元/吨，由负转正。
• 热轧板卷毛利：432元/吨，跌幅17.31%。
• 中厚板毛利：31元/吨，跌幅54.85%。
• 短流程电炉钢毛利：-5元/吨，跌幅103.74%。

供需情况

• 生产情况：全国高炉开工率小幅上涨至69.48%，河北高炉开工率上涨至61.19%。
• 需求情况：全国建筑钢材周均成交量17.1万吨，环比上涨19.59%；钢银超市成交量16.4万吨，环比上涨2.01%；找钢超市成交量13.15万吨，环比上涨4.47%。
• 钢材产量：主要钢材周产量为1191.82万吨，环比下跌0.45%。

投资建议

• 关注标的：上海钢联、常宝股份、大冶特钢、钢研高纳等估值偏低、细分领域景气度提升、季度业绩有较好表现的公司。
• 行业评级：中性。

风险提示

• 需求释放缓慢
• 减产低于预期
• 中美贸易摩擦
• 宏观经济下滑

一周要闻

1. 唐山市铁路专用线建设：计划年底前完成12条重点钢铁企业铁路专用线建设。
2. 发改委：钢铁行业运行情况：粗钢产量持续增长，企业效益大幅下降。
3. 老旧小区改造：中央部署推进，预计未来3-5年年均投资额达1万亿元。
4. 7月新增信贷：预计7月新增人民币贷款在1.2万亿元至1.4万亿元之间。
5. 钢材出口：前7个月钢材出口增长6.7%，7月出口增长10.3%。
6. 邱晓华观点：房地产增长趋势不会改变。
7. 电工钢市场：产量增长，市场竞争加剧。
8. 工信部：钢铁供给侧改革：钢铁行业要当好供给侧改革的排头兵。
9. 国际油价下跌：受经贸局势和美联储政策影响，国际油价偏弱。
10. 制造业投资好转：二季度产能利用率回升，企业家信心指数达近10年最高。
11. 废钢价格：上涨动能减弱，预计转为偏弱震荡。
12. 焦化行业盈利：上半年量价齐增，盈利持续向好。
13. PPP项目投资：上半年净增开工项目投资额2万亿元。
14. 台风影响：宁波兴发钢协库因台风停止装卸作业。

上市公司动态

• 鞍钢股份：部分承兑汇票未获清偿。
• 杭州钢铁：筹划重大资产重组，股票停牌。
• 山西太钢：发行中期票据，金额15亿元。
• 平安证券：对安阳钢铁营业利润下降进行核查。
• 攀钢集团：独立董事对鞍钢财务公司进行风险评估。
• 五矿发展：对五矿物流增资3亿元。
• 甘肃酒钢：高级管理人员辞职。
• 内蒙古鄂资：支付2018年8月16日至2019年8月15日期间的利息。
• 内蒙古包钢：控股股东质押公司部分股权。
• 山东金岭矿业：控股股东股份无偿划转。
• 福建三钢闽光：变更注册资本并修改公司章程。
• 河钢股份：支付公司债利息及本金。
• 浙商中拓：实施2018年年度权益分派方案。

总结

本周钢铁行业整体表现偏空，价格下跌、库存增加、需求疲软是主要特征。钢厂减产以期提振市场，但需求仍不乐观。原材料价格下跌，尤其是铁矿石价格大幅下滑，对行业利润造成压力。尽管电商交易量有所上涨，但钢铁下游需求依然低迷。政策层面，中央推动老旧小区改造和制造业投资，对行业有一定支撑作用。建议关注估值偏低、细分领域景气度提升、季度业绩有较好表现的标的。风险提示包括需求释放缓慢、减产低于预期、中美贸易摩擦及宏观经济下滑。