20170203-中泰证券-钢铁行业周报_预期改善主动冬储增多_16页_922kb

钢铁行业周报总结

核心内容

2017年2月3日发布的钢铁行业周报指出，钢铁板块在节后第一周表现平稳，整体上涨1.39%，而上证综合指数上涨0.55%。尽管节前中频炉等行政去产能事件对市场情绪有所影响，但政策落实仍需时间，短期内对供给端影响有限。随着下游需求复苏和旺季到来，钢铁开工率有望上行，推动钢价上涨。

主要观点

• 行业走势：钢铁板块在节后第一周上涨1.39%，主要受政策面影响，但基本面未出现明显变化。
• 库存情况：全国社会库存环比上升244万吨，增幅达22%，但库存水平仍低于2012年-2015年同期，对旺季需求释放影响有限。
• 原材料价格：铁矿石价格平稳，铁精粉现货价格730元/吨，印度铁矿石价格605元/吨，普氏指数上涨0.65美元/吨，钢厂补库需求存在。
• 利润变化：本周吨钢毛利基本平稳，热轧卷板毛利率降至17%，冷轧卷板毛利率升至17.53%，螺纹钢毛利率升至5.45%，中厚板毛利率升至1.19%。
• 国际钢价：国际钢价整体平稳，美国和欧洲市场钢价小幅上涨，中东和东南亚市场价格略有波动。
• 政策动态：2017年将继续化解钢铁过剩产能595万吨，同时完成300户“僵尸企业”处置任务，行业仍处于转型脱困阶段。
• PMI指数：1月份国内钢铁行业PMI指数为49.7%，较上月回升2.1个百分点，显示出行业有所改善，但整体仍处于收缩区间。

关键信息

钢价变化

• 螺纹钢：本周价格持平，价格为3230元/吨，环比变化率为0.00%。
• 热轧板卷：价格为3830元/吨，环比变化率为0.00%。
• 冷轧板卷：价格为4810元/吨，环比变化率为0.00%。
• 中厚板：价格为3490元/吨，环比变化率为0.59%。
• 热镀锌：价格为711元/吨，环比变化率为0.71%。
• 国际钢价：美国钢厂价格695美元/吨，环比上涨1.61%；欧洲钢厂价格589美元/吨，环比上涨1.03%；日本市场价格529美元/吨，环比上涨0.57%。

原材料价格

• 铁精粉：河北地区66%铁精粉现货价格730元/吨，环比持平。
• 冶金焦：唐山二级冶金焦价格1885元/吨，环比持平。
• 废钢：张家港6-8mm废钢价格1600元/吨，环比持平。
• 铁矿石：普氏指数（62%）80.75美元/吨，周环比上升0.65美元/吨。

重点公司表现

• 鞍钢股份：股价5.93元，摊薄每股收益0.20元，总市值418亿元。
• 新钢股份：股价3.94元，摊薄每股收益0.28元，总市值110亿元。
• 首钢股份：股价7.21元，摊薄每股收益0.04元，总市值381亿元。

行业盈利

• 吨钢毛利：本周毛利基本平稳，热轧卷板毛利率降至17%，冷轧卷板毛利率升至17.53%，螺纹钢毛利率升至5.45%，中厚板毛利率升至1.19%。

风险提示

• 通胀和利率上行过快：可能对钢价形成压力。

投资策略

• 推荐标的：宝钢股份、鞍钢股份、三钢闽光、新钢股份、方大特钢、河钢股份等。
• 中期新材料标的：应流股份（核电军工部件）、云海金属（汽车轻量化）、钢研高纳（高温合金）以及银邦股份等。

每周要闻

• 去产能任务：2017年将完成300户“僵尸企业”处置任务，化解钢铁过剩产能595万吨。
• PMI指数：1月份国内钢铁行业PMI指数为49.7%，较上月回升2.1个百分点，但仍处于收缩区间。
• 钢价展望：中钢协表示，2017年钢价难以维持大幅上涨，但随着下游需求复苏，钢价有望上涨。

图表引用

• 图表1：上海西本工程螺纹钢采购量统计（吨）
• 图表2：上海市场主要钢材品种价格变化（元/吨）
• 图表3：全国钢价及周度变化（元/吨）
• 图表4：期货主力合约与现货价格比较（元/吨）
• 图表5：流通商银票贴现率（%）
• 图表6：钢材产品全国社会库存总量
• 图表7：上海热轧卷板库存和价格走势
• 图表8：上海螺纹钢库存和价格走势
• 图表9：热轧板卷国内与国际价差比对（美元/吨）
• 图表10：螺纹钢国内与国际价差比对（美元/吨）
• 图表11：本周国际市场钢材价格（美元/吨）
• 图表12：世界主要地区热轧板价格比较（美元/吨）
• 图表13：世界主要地区螺纹钢价格比较（美元/吨）
• 图表14：世界主要地区冷轧板价格比较（美元/吨）
• 图表15：世界主要地区中厚板价格比较（美元/吨）
• 图表16：国内外现货矿价格走势（元/吨）
• 图表17：焦炭市场价格走势（元/吨）
• 图表18：国内铁矿石港口库存变化（万吨）
• 图表19：国际海运市场价格走势（美元/吨）
• 图表20：唐山普碳方坯价格变化（元/吨）
• 图表21：张家港6-8mm废钢价格变化（元/吨）
• 图表22：钢铁主要生产要素价格
• 图表23：热轧卷板毛利变化
• 图表24：冷轧卷板毛利变化
• 图表25：螺纹钢毛利变化
• 图表26：中厚板毛利变化
• 图表27：本月关注事件
• 图表28：钢铁行业与沪深300指数的PB比较
• 图表29：重点公司股价
• 图表30：钢铁行业月度数据