> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 港股周观点总结：冲突升级，港股承压 ## 核心内容概述 本周港股整体表现疲软，三大指数全线下跌。全球市场普遍走弱，中东地缘冲突加剧，导致原油价格维持高位，同时美联储表态偏鹰，压制市场流动性。此外，科技股因互联网巨头加大AI投资，引发市场对短期盈利的担忧，进一步拖累港股表现。南向资金净流出，港股通成交额占比下降，市场情绪偏向防御。 ## 主要观点 ### 1. 市场表现回顾 - **港股整体下跌**：恒生科技下跌2.12%，恒指下跌0.74%，恒生中国企业指数下跌1.12%。 - **行业表现分化**： - **领涨行业**：综合企业（+2.2%）、金融业（+1.8%）、能源业（+0.9%）。 - **领跌行业**：原材料业（-11.3%）、资讯科技业（-5%）、非必需性消费（-2.9%）。 - **南向资金流出**：净流出63亿港元，较上周减少587亿港元。 - **港股通成交额**：占全部港股成交额从47%降至41%。 - **净买入TOP个股**：中国海洋石油、阿里巴巴、建设银行。 ### 2. 市场展望 - **油价高位压制美联储转向**：若油价持续高位，将进一步延后美联储降息预期，加大全球流动性压力，对港股等新兴风险资产构成压制。 - **恒科仍有下探风险**： - 中东冲突不确定性高，短期内难见缓解。 - 美国市场调整，VIX维持高位，全球风险偏好下降。 - 互联网巨头资本开支和投资回报率仍需时间消化。 - **短期策略建议**：市场波动风险较高，建议以防御为主，关注价值红利和新能源板块。 ### 3. 下周重点关注数据及事件 - **基本面数据**： - 3月25日：日本央行公布1月货币政策会议纪要。 - 3月26日：美国3月21日当周初请失业金人数。 - 3月27日：美联储副主席发表讲话。 - **财报及事件**： - 3月23日：老铺黄金、药明康德。 - 3月24日：小米集团、商汤。 - 3月25日：泡泡玛特、中国人寿。 - 3月26日：美团。 - 3月27日：招商银行、比亚迪。 ## 关键信息 - **风险提示**：美联储政策超预期、全球地缘政治风险、历史经验不具参考性、数据误差风险。 - **分析师**：陈梦、葛晓媛。 - **最新金股组合**： - **宝丰能源**（能源化工）：总市值1,755亿元，26EPS 1.92元，27EPS 2.03元，26PE 12倍，27PE 12倍。 - **万华化学**（能源化工）：总市值2,911亿元，26EPS 5.13元，27EPS 5.79元，26PE 18倍，27PE 16倍。 - **固德威**（电新）：总市值212亿元，26EPS 3.71元，27EPS 4.89元，26PE 23倍，27PE 18倍。 - **昆仑万维**（传媒互联网）：总市值767亿元，26EPS -0.34元，27EPS 0.08元，26PE -，27PE 764倍。 - **盛科通信-U**（电子）：总市值808亿元，26EPS 0.13元，27EPS 0.32元，26PE 1516倍，27PE 616倍。 - **呜呜很忙**（食饮）：总市值924亿港元，26EPS 14.02元，27EPS 17.32元，26PE 27倍，27PE 21倍。 - **潍柴动力**（汽车）：总市值2,447亿元，26EPS 1.62元，27EPS 1.78元，26PE 17倍，27PE 16倍。 - **杰瑞股份**（机械）：总市值1,201亿元，26EPS 3.41元，27EPS 3.90元，26PE 34倍，27PE 30倍。 - **长川科技**（机械）：总市值917亿元，26EPS 1.78元，27EPS 2.28元，26PE 81倍，27PE 63倍。 - **龙净环保**（环保公用）：总市值264亿元，26EPS 1.20元，27EPS 1.37元，26PE 17倍，27PE 15倍。 ## 数据来源与版权说明 - 数据来源：Wind，东吴证券研究所。 - 注：对应市值、PE收盘价截止2026/2/27，港股市值对应港币，其余数据货币单位均为人民币，港元汇率为2026年2月27日的1.1406。 - 盈利预测源于东吴证券研究所。 - 本内容版权仅归东吴证券研究所所有，未经书面许可，禁止复制、转载。 ## 东吴证券研究所联系方式 - **公募机构销售通讯录**： - **华北区域**：安娜、卢亚英、姚瑶、李佳南、韩琳、刘诗琦、程心泽。 - **华东区域**：武晋婧、谢彤、韩青、陈奕舟、朱纹佳、王馨冉。 - **华南区域**：封彦竹、姚珂、吴芳虹、李奇睿、闫娜、先琳、祝如玉、俞云帆、刘玥。 - **非公募机构销售**： - **保险机构业务**：俞雅敏、罗媛、刘昕彤、董尚文、江迎若、汤祎祎。 - **银行及创新业务**：汤婷、梅沁、王莹莹、王朝阳、张琛、陈睿、郭欣然、过云龙。 - **私募业务**：杭静、宋林秋、刘茜、马昕妍、黄奕晗、赵已诺、励洁茹。 - **海外业务**：武晋婧、孙晓颖、陆梦杰。 - **华南非公募**：杨铭、陈维彤、李迪。 ## 结论 港股在当前地缘冲突和美联储政策偏鹰的背景下，短期承压明显。建议投资者保持谨慎，关注防御性板块和新能源等具备长期增长潜力的行业。同时，持续跟踪下周重要数据及财报，以把握市场动向。