> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美股周观点总结：宽松预期回撤，市场承压 ## 核心内容 本周（2026年3月16日-2026年3月20日）全球市场整体表现疲软，发达市场下跌2.0%，新兴市场下跌0.4%。美股表现尤为低迷，道琼斯工业指数、纳斯达克指数及标普500指数均出现明显下跌，分别下跌2.1%、2.1%及1.9%。行业表现分化，能源与金融板块逆势上涨，而材料和公用事业板块则领跌。 ## 主要观点 ### 1. 美联储政策转向鹰派 - **利率决策**：美联储3月议息会议维持利率不变，符合市场预期。 - **点阵图**：政策指引基本维持去年12月的预测，即年内有一次降息，但更多投票者表现出鹰派倾向。 - **经济与通胀展望**：上调了经济增长及通胀预测，对失业率保持不变。鲍威尔在发布会上强调，对中东局势影响仍不确定，当前不宜对经济做出过度判断。 - **利率立场**：鲍威尔表示，在通胀取得实质性进展前不会降息，且不排除未来加息的可能，尽管加息仍是小概率事件。 - **宽松时代终结**：市场对美联储降息的预期基本消失，标志着“宽松时代”暂时结束，全球宏观政策从“降息预期”转向“定价加息”。 ### 2. 地缘政治风险加剧 - **美伊冲突升级**：以色列对伊朗南帕尔斯气田发动袭击，导致卡塔尔LNG设施受损并引发火灾。 - **伊朗回应**：将海湾三国石油设施列为合法打击目标，冲突升级至能源核心区。 - **美国应对措施**：考虑向中东增兵，派遣空海力量护送油轮通过霍尔木兹海峡。 - **能源供应变化**：沙特恢复至红海延布港出口，日均出口量恢复至约419万桶。 - **冲突降温**：周五地缘冲突升级后又有所降温，特朗普要求以方暂缓后续打击，并计划释放战略石油储备以稳定能源价格。 ### 3. 市场展望 - **短期风险**：若下周无实质性地缘利好，美股可能进一步测试支撑位。 - **政策真空期**：周四“四巫日”大规模清算后，市场将进入政策真空期，缺乏明确指引。 - **能源成本影响**：卡塔尔LNG设施受损预计需3-5年修复，长期能源成本上升将影响通胀回落路径，使美联储更倾向于控制通胀。 ## 关键信息 - **市场表现**：标普500成份股中仅32%上涨，市场情绪偏弱。 - **领涨个股**：APA、贝克休斯、哈利伯顿、达美航空、西部数据等个股表现较好。 - **下周关注重点**： - **基本面数据**：日本2月CPI同比、欧元区3月制造业PMI初值（3月24日）；美国3月21日当周首次申请失业救济人数（3月26日）。 - **财报披露**：金山云、知乎-W年报（3月25日）；小马智行年报（3月26日）。 ## 风险提示 - 美国经济快速陷入衰退 - 美联储政策出现超预期调整 - 全球地缘政治风险超预期 - 特朗普政策反复无常 - 历史经验可能不适用于当前市场 - 数据统计与测算存在误差风险 ## 最新金股组合（截至2026年2月27日） | 代码 | 简称 | 推荐行业 | 总市值 (亿元) | 26EPS (元) | 27EPS (元) | 26PE | 27PE | |------------|--------------|--------------|----------------|------------|------------|--------|--------| | 600989.SH | 宝丰能源 | 能源化工 | 1,755 | 1.92 | 2.03 | 12 | 12 | | 600309.SH | 万华化学 | 能源化工 | 2,911 | 5.13 | 5.79 | 18 | 16 | | 688390.SH | 固德威 | 电新 | 212 | 3.71 | 4.89 | 23 | 18 | | 300418.SZ | 昆仑万维 | 传媒互联网 | 767 | -0.34 | 0.08 | - | 764 | | 688702.SH | 盛科通信-U | 电子 | 808 | 0.13 | 0.32 | 1516 | 616 | | 1768.HK | 呜呜很忙 | 食饮 | 924 | 14.02 | 17.32 | 27 | 21 | | 000338.SZ | 潍柴动力 | 汽车 | 2,447 | 1.62 | 1.78 | 17 | 16 | | 002353.SZ | 杰瑞股份 | 机械 | 1,201 | 3.41 | 3.90 | 34 | 30 | | 300604.SZ | 长川科技 | 机械 | 917 | 1.78 | 2.28 | 81 | 63 | | 600388.SH | 龙净环保 | 环保公用 | 264 | 1.20 | 1.37 | 17 | 15 | ## 数据来源与注释 - 数据来源：Wind，东吴证券研究所 - 市值与PE数据截止日期：2026年2月27日 - 港股市值以港币计，汇率按2026年2月27日的1.1406换算 - 盈利预测来自东吴证券研究所 ## 法律声明 本订阅号为东吴证券研究所依法设立、独立运营的官方平台，所发布内容为已正式发布的研究报告摘要，不构成投资建议。未经书面许可，禁止复制、转载。如需了解完整研究报告，请访问东吴证券研究所官网或联系相关销售团队。