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光大期货软商品日报（2026年2月3日）总结

一、核心内容概览

本日报主要分析了棉花和白糖两个软商品品种的市场表现及未来走势，结合了国际市场动态、国内供需情况以及市场情绪等因素，对价格走势进行了预测。

二、主要观点与分析

棉花

• 市场表现：

  • ICE美棉价格下跌0.59%，报收62.8美分/磅。
  • 郑棉主力合约环比下跌1.32%，报收14575元/吨。
  • 主力合约持仓环比下降33772手至71.95万手。
  • 棉花3128B现货价格指数为15570元/吨，较前一日下跌125元/吨。

• 市场分析：

  • 国际市场：海外宏观扰动较大，贵金属下跌，美元指数走强，导致美棉期价震荡下行。
  • 国内市场：郑棉减仓下行，整体市场偏弱。
  • 基本面：当前棉花库存高位，进口增量，总供应充裕。下游纺织企业库存可用天数已创近五年同期新高，节前补库动力有限。
  • 未来展望：节前郑棉上行驱动不足，整体以震荡格局对待。政策端仍具期待，但短期内市场情绪多变，行情轮动明显。

白糖

• 市场表现：

  • 广西制糖集团报价区间为5270~5370元/吨，整体下调20元/吨。
  • 云南制糖集团报价5130~5200元/吨，整体下调20元/吨。
  • 原糖方面，印度生产进度良好，1月底产量同比增长18%。
  • 白糖主力合约价格延续低迷，刷新13周低点。

• 市场分析：

  • 消息面：StoneX预计2026/27榨季巴西中南部地区食糖产量减少80万吨，乙醇产量增加4亿公升。
  • 现货市场：成交清淡，市场缺乏新驱动，延续区间行情。
  • 期货市场：白糖主力合约价格震荡，基差扩大，价差波动。
  • 未来展望：国内白糖市场仍以震荡、筑底为主，需关注宏观传导对糖价的影响，警惕系统性风险。

三、关键数据监测

棉花

白糖

四、市场信息

1. 棉花期货仓单：2月2日仓单数量为10325张，较前一日增加36张；有效预报为1191张。
2. 棉花到厂价：
   • 新疆：15806元/吨
   • 河南：16120元/吨
   • 山东：16120元/吨
   • 浙江：16234元/吨
3. 纱线负荷与库存：
   • 综合负荷：45.5（下降1.6）
   • 综合库存：23.3（下降0.6）
4. 白糖现货价：
   • 南宁：5330元/吨（持平）
   • 柳州：5340元/吨（下降20元/吨）
5. 白糖期货仓单：2月2日仓单数量为14069张，较前一日下降50张；有效预报为197张。

五、图表分析

• 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）
• 图3：棉花3-5价差（元/吨）
• 图5：棉花仓单及有效预报（张）
• 图2：棉花主力合约基差（元/吨）
• 图4：棉花 $1%$ 关税配额下内外价差（元/吨）
• 图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨）
• 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）
• 图7：白糖主力合约基差（元/吨）
• 图8：白糖3-5价差（元/吨）
• 图9：白糖仓单及有效预报（张）

图表显示，棉花与白糖市场均呈现震荡走势，价差与基差波动明显，市场情绪偏弱，缺乏明确的上行驱动。

六、研究团队介绍

• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究，多次获奖，具有丰富的行业经验。
• 张凌璐：光大期货研究所资源品分析师，硕士毕业于英国布里斯托大学，负责尿素、纯碱玻璃等品种研究，多次在行业评选中获奖。
• 孙成震：光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等基本面研究，多次获得郑商所相关奖项。

七、联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

八、免责声明

本报告信息来源于公开资料，光大期货对信息的准确性、可靠性及完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议或操作依据，投资者据此操作，风险自担。