20250916-光大期货-软商品日报_6页_452kb

软商品日报（2025年9月16日）总结

研究观点

• 国际因素：近期市场关注美联储9月议息会议，降息概率极高（25BP），需持续关注宏观影响。美国农业部USDA报告对棉花数据调整不大，焦点转向天气因素。
• 国内棉花
  • 新棉即将上市，丰产预期较强。但手摘棉价格仍坚挺，开秤价格可能在6.2-6.5元/公斤，对郑棉有一定支撑。
  • 8月服装鞋帽零售额同比上涨3.1%，数据尚可。
  • 短期郑棉呈震荡格局，支撑位明确，但上行驱动不足，需关注实际产量情况。
• 白糖
  • 巴西甘蔗种植面积和产量预计有所增加，过度丰产可能抑制价格。
  • 原糖现货报价持稳，国内加工糖厂报价平稳，进口糖持续供应。国内现货市场备货高峰已过，进入平稳销售阶段。
  • 短期白糖跟随原糖小幅反弹，但上方高度需谨慎，关注国内进口数据。

主要数据监测

• 棉花期货：郑棉主力合约录得震荡行情，基差有所波动。
• 现货价格：新疆地区到厂棉价较前一日下降15元/吨，其他地区稳中有升。
• 白糖供需：南宁地区现货价格上涨10元/吨，柳州稳态运行；国内加工糖厂报价区间内小幅调整，加工糖情况稳中略增。

市场信息摘要

• 棉花期货仓单：9月15日仓单环比下降，有效预报减少。
• 纱线库存：整体负荷和库存波动范围小，市场腾挪空间有限。
• 期货仓单：白糖期货仓单环比小幅下滑，无有效预报。

其他分析

• 图表与趋势：棉花价格和基差近段时间波动显示短期震荡状态，基本面变化需关注新棉实际供给。
• 原糖冲击：巴西产量预期增加压力加大，国内白糖短期承压。

分析师观点

报告强调需关注新开秤棉价变化和进口数据，对糖市则保持谨慎态度，多次指出供给端的充沛性抑制反弹空间。

综上，内外多重因素形成交汇，资源配置正处在周期转换前期。上述博弈将继续在软商品市场中发挥作用。