20240129-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_294kb

总结报告

宏观金融
海外：美国个人支出强劲，PCE降至新低，地缘紧张利空原油，美元和美债收益率上升。国内：经济复苏放缓，政策支持和资金流入提振股市风险偏好。操作建议：维持谨慎偏多。

股票市场
国企改革和房地产板块带动上涨，风险偏好升温。短期内谨慎偏多。

债券市场
“双降”落地，收益率下降至25%附近，资金跨节可能推升收益率。债市环境未变，以波段操作为主。

有色金属

• 铜：需求端宏观向好，短期偏强，建议多单持有。
• 镍：供给担忧，区间震荡操作。
• 不锈钢：供给担忧推高价格，但镍元素过剩限制反弹空间。
• 其他：碳酸锂库存高，空单持有；铝铝价万九关口失守承压；锌供需双弱；锡供应扰动价格震荡。

能源化工

• 原油：地缘冲突引发跳涨，维持过剩逻辑。
• 沥青、PTA、乙二醇等化工产品供需不平衡导致震荡或弱势。
• 甲醇、聚丙烯、塑料等供应宽松需求疲软，价格偏弱震荡。

农产品

• 美豆、豆粕：出口压力大，供应端支撑有限。
• 菜粕、菜油：供应压力减轻，短期反弹。
• 棕榈油、玉米：产量波动或库存去库支撑价格。
• 生猪：节前备货预期支撑，但冻品压力限制上行。

总体上，全球经济不确定性主导市场情绪，国内政策端支持叠加淡季效应，建议投资者根据风险偏好谨慎操作。