20250928-创元期货-BZ周报_供需乏善可陈_产业链低估值下关注油价指引_22页_2mb

BZ周报：纯苯产业链供需分析及市场展望

核心摘要：

1. 供应端：

   • 石油苯产量维持高位，新产能集中释放抵消部分检修影响。
   • 纯苯进口8月回落至44万吨，预计9-10月小幅回升，长期维持偏高水平。
   • 加氢苯开工率回升至63.99%但利润亏损，后期产量承压。

2. 需求端：

   • 纯苯下游消耗量环比回升，苯酚、己内酰胺开工率提升，但苯乙烯、ABS、PS等品种利润下滑明显，需求释放受限。
   • 苯乙烯产量环比小幅回落，新增产能逐步投放，但下游需求偏弱、库存偏高，维持偏弱走势。

3. 市场展望：

   • 纯苯供需短期缺乏改善动力，受下游利润压缩限制，进口和新增产能仍维持高位，整体库存偏高，建议关注油价指引。
   • 短期需求企稳但难有突破，中长期需关注成本支撑与新增产能对供需格局的影响。