20210718-国信期货-玉米周报_基本面乏善可陈_继续偏弱震荡_16页_2mb

国信期货玉米周报总结

核心内容概述

2021年7月18日发布的国信期货玉米周报指出，当前玉米市场基本面表现一般，价格走势偏弱，整体呈现震荡格局。报告从行情回顾、基本面分析及后市展望三个方面进行了详细分析，结合天气、库存、利润及进口情况等多维度因素，对玉米市场进行了综合研判。

主要观点

• 价格走势：玉米期货价格短期内受基本面压制，但期货贴水现货幅度较高，下行空间有限，建议采取震荡操作策略。
• 供应端：进口玉米及谷物到港量较大，政策层面持续进行玉米拍卖，有效补充了销区饲料原料供应，供应压力有所缓解。
• 需求端：生猪和肉鸡养殖利润不佳，抑制了饲料需求；深加工企业库存偏高，开工率下降，进一步压制了需求。
• 天气影响：全国大部分地区天气较好，利于春玉米生长；但辽宁部分地区出现强降雨，导致部分低洼田块受淹，不利作物发育。

关键信息

1. 行情回顾

• 玉米期货走势偏弱，期现价差维持在偏高水平。
• 行情图表显示：
  • 玉米期货行情曲线
  • 基差走势

2. 主要地区现货

• 锦州现货价格有所波动。
• 南北港发运价差显示市场供需关系变化。
• 图表包括：
  • 锦州现货价格
  • 南北港发运价差

3. 中间库存

• 北港和南港内贸库存数据表明市场供应相对充足。
• 图表包括：
  • 北港库存
  • 南港内贸库存

4. 深加工

• 深加工企业库存偏高，开工率下降，显示需求疲软。
• 图表包括：
  • 多张深加工相关数据图表（具体内容未明确，但反映库存及开工情况）

5. 养殖利润

• 生猪及肉鸡养殖利润较差，抑制饲料需求。
• 图表包括：
  • 生猪养殖利润
  • 鸡类养殖利润

6. 替代品

• 小麦与玉米、豆粕的替代关系，以及进口玉米的理论利润分析。
• 图表包括：
  • 小麦-（0.83玉米+0.17豆粕）关系图
  • 近月进口玉米理论利润图

7. 天气情况

• 全国春玉米生长阶段差异较大，主要区域处于拔节至乳熟期。
• 一类苗占比26%，二类苗占比71%，一类苗比例略有下降。
• 天气总体有利，但辽宁部分区域降水过多，影响作物生长。
• 图表包括：
  • 多张天气及生长阶段分析图

8. 进口谷物

• 中国加快采购2021/22年美国玉米，出口订单量增加。
• 图表包括：
  • 美高粱出口订单
  • 美玉米对华出口订单

后市展望

• 短期展望：国内玉米基本面乏善可陈，价格仍受压制，但期货贴水现货偏高，短期下行空间有限，建议震荡操作。
• 中长期趋势：需关注新作产量、进口政策及养殖利润变化，市场存在不确定性。

分析师信息

• 分析师：覃多贵
• 从业资格号：F3067313
• 投资咨询号：Z0014857
• 联系方式：
  • 电话：021-55007766-6671
  • 邮箱：15580@guosen.com.cn

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