20140922-申万宏源-钢铁行业_周报-本周钢价下降0.15_吨钢毛利总体下降_15页_672kb

钢铁行业周报总结（2014年9月12日—2014年9月19日）

核心内容

2014年9月第二周，钢铁行业整体表现疲软，加权钢价较上周下降0.15%至3136元/吨，吨钢毛利总体下降。国内钢材社会库存下降2.26%至1092万吨，主要港口铁矿石库存下降0.47%至10152万吨。同时，铁矿石价格继续下跌，国内现货铁矿石价格为728元/吨，进口现货铁矿石价格为570元/吨，分别环比下降0.16%和1.79%。此外，焦炭价格保持不变，主焦煤价格小幅上涨0.68%。

主要观点

• 钢价波动：本周加权钢价下降0.15%，螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板价格分别下降0.50%、0.66%、0.72%、0.68%、1.41%。
• 吨钢毛利：吨钢毛利总体下降，螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润分别下降11元、19元、21元、26元、40元。
• 铁矿石价格：国内铁矿石价格微降，进口铁矿石价格涨幅较小，但整体仍呈下跌趋势。
• 库存变化：钢材社会库存下降2.26%，铁矿石库存下降0.47%。
• 国际钢价：欧盟地区钢价涨跌互现，美国、欧盟、东南亚热轧价格分别变化0.00%、0.56%、0.00%；冷轧价格分别变化0.00%、0.62%、0.00%；热镀锌价格分别变化0.00%、0.45%、0.00%。
• 市场动态：铁矿石价格下跌导致全球铁矿商面临资金压力，部分企业采取措施维持资产负债表稳定。巴西铁矿石8月对中国出口量暴跌12%，价格下跌显著，对市场造成影响。
• 政策动向：棚改成为稳增长的重要手段，国家加大支持力度，但部分地区面临资金缺口和拆迁难题。

关键信息

价格变化

库存变化

• 钢材社会库存：下降2.26%至1092万吨。
• 主要港口铁矿石库存：下降0.47%至10152万吨。
• 各产品库存变化：
  • 热轧：下降1.26%至236万吨
  • 冷轧：下降0.06%至145万吨
  • 中板：下降0.88%至91万吨
  • 螺纹：下降2.71%至497万吨
  • 高线：下降5.85%至122万吨

钢铁板块及重点公司估值表

投资建议

• 维持行业中性评级
• 重点关注：
  • 受益油气与核电产业链景气的久立特材
  • 长期资产注入预期的包钢股份
  • 低估值高弹性品种：沙钢股份、方大特钢、抚顺特钢、中原特钢、*ST鞍钢、凌钢股份、新钢股份、酒钢宏兴

本周其它重要事件

• 铁矿石价格下跌：各大铁矿商或囤积现金以应对市场波动，巴西铁矿石8月对中国出口量暴跌12%，价格下跌显著。
• 棚改加码“稳增长”：棚改成为稳增长的重要手段，但部分地区面临资金缺口和拆迁难题。
• 鞍钢价格政策：鞍钢于9月16日出台10月份产品价格政策，多数产品价格下调。
• 山东钢铁集团螺纹钢调价：9月19日，山东钢铁集团对螺纹钢出厂价格下调，不同规格价格有所差异。

行业与上证综合指数对比图

图表显示，本周钢铁板块表现与上证综合指数相比略显疲软，但整体保持稳定。