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动力煤早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部于2021年7月28日发布，主要分析动力煤市场近期走势及影响因素，为投资者提供操作建议与市场趋势判断。

主要观点

市场基本面

• 电厂日耗：7月23日，全国62家电厂样本区域存煤总计733.3万吨，日耗49.2万吨，处于同期高位。
• 港口库存：秦皇岛港口煤炭库存为370万吨，环比增加2万吨，但整体仍位于同期偏低水平。
• CCI指数：CCI5500指数持稳偏多，显示市场情绪偏强。

期货市场表现

• 基差情况：CC15500指数为947，09合约基差为54.6，盘面贴水偏多。
• 主力持仓：主力净多，多减，显示市场多头力量增强。
• 盘面走势：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多信号明显。

价格变动

• 现货价格：动力煤价格指数（CCI5500）为947元/吨，秦皇岛港动力煤平仓价（Q5500）为1100元/吨。
• 期货价格：
  • zc01：812.2元/吨，环比下跌17元。
  • zc05：747元/吨，环比下跌13.6元。
  • zc09：892.4元/吨，环比下跌4.6元。
• 操作建议：ZC2109合约建议在875-930区间操作。

关键信息

供应端影响

• 内蒙煤管票受限：临近月底，内蒙地区煤管票受限，可能影响煤炭供应。
• 陕西榆林停产：受透水事故影响，陕西榆林地区部分煤矿停产，进一步影响供应。
• 大秦线发运受限：因降雨和检修，大秦线发运受限，影响煤炭运输。
• 港口库存紧张：环渤海地区部分码头受限，港口库存处于极低水平，可售货源紧张。

需求端分析

• 华东日耗回落：受台风天气影响，华东区域日耗有所回落。
• 气温影响：气温处于季节性高点，但台风天气导致气温短暂回落，影响需求。

价差分析

• 近远月价差维持高位：动力煤1-5价差及9-1价差均维持高位，显示市场预期偏强。
• 基差走势：各合约基差均呈现偏多态势，09合约基差为54.6元/吨。

替代效应

• 水电替代关注：汛期后需重点关注水电对火电的替代情况，可能影响动力煤需求。

风险提示

• 政策风险：需关注政策端可能带来的影响，如煤炭供应限制、环保政策等。
• 天气因素：台风等天气变化可能对需求端产生短期影响，需保持警惕。

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