20251126-银河期货-_粕类日报_国际市场整体偏强_价格震荡运行_4页_1mb

研究所农产品研发报告——粕类日报 (2025年11月26日)

行情回顾与基本面分析
国际市场方面，美豆因前期利多因素被充分消化，加之巴西大豆价格小幅反弹，呈现高位震荡态势。国内豆粕、菜粕价格虽有上涨，但幅度有限，受供需宽松环境压制。国际大豆市场供需整体偏宽松，巴西新作播种进度快，中长期价位有压力。

国内现货市场供应充足，开机率上升，豆粕库存高位，菜粕开机停滞，供需略有转弱。库存较高仍构成压力。

逻辑分析
美豆利多支撑有限，盘面以震荡运行为主，后续依赖出口改善。天气偏干对南美市场价格形成支撑。豆菜粕价差小幅扩大，月间价差回落，近端供应压力明显，中长期价格仍然面临压力。

菜粕月间价差或继续回落，供应端存在不确定性，需求同样转弱，以偏震荡运行为主。

交易策略

• 单边：少量布局多单
• 套利：观望
• 期权：卖出宽跨式策略

免责声明
本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，入市需谨慎。

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