20180407-光大证券-机械行业周报_3月挖机销量同比涨幅_8.9_继续超市场预期_11页_1mb

2018年3月机械行业总结

核心内容概述

2018年3月，机械行业整体表现活跃，其中工程机械领域表现尤为突出，挖掘机销量同比大幅增长，超出市场预期。此外，机器人、3C自动化设备、轨交装备及煤炭机械等行业也展现出增长潜力，行业政策支持和技术创新推动了市场回暖。在投资建议方面，推荐三一重工、徐工机械、康尼机电等公司，同时关注其他潜在标的。

主要观点

工程机械

• 2018年3月挖掘机销量达38,261台，同比上涨78.9%，超出市场预期。
• 2018年1-3月，挖掘机销量累计达60,061台，同比上涨48.4%。
• 销量增长主要得益于存量更新替代和行业集中度提升，工程机械企业业绩增长与国家固定资产投资的相关性下降。
• 推荐关注龙头企业三一重工、徐工机械、柳工。

机器人

• 2017年机器人市场规模持续增长，国内企业核心零部件取得突破。
• 近八成机器人相关上市公司净利润有望同比增长，其中30家公司净利润翻番。
• 机器人产业在工业与服务领域保持高速发展，板块盈利能力有望改善。
• 推荐关注中国中车、卓郎智能、恒立液压、精测电子等。

3C自动化设备

• 折叠屏手机成为新风口，华为、三星、苹果等企业均有相关技术布局。
• OLED产业链受益于折叠屏手机的发展，设备市场有望持续增长。
• 推荐关注精测电子。

轨交装备

• 国铁触底回升，城轨市场保持高景气度。
• “复兴号”推广及货运能力提升拉动铁路装备需求。
• 推荐关注中国中车、康尼机电、华铁股份。

煤炭机械

• 煤价回归和去产能政策推动煤炭行业效益提升。
• 国家支持智能采掘装备研发，计划至2020年采煤机械化程度达85%。
• 推荐关注天地科技、郑煤机。

关键信息

行业数据

• 机械设备板块指数：2018年4月2日至4月4日下跌0.98%，跑赢沪深300指数0.59个百分点。
• 子板块表现：
  • 涨幅前三：农用机械（1.69%）、仪器仪表（0.98%）、楼宇设备（0.74%）。
  • 跌幅前三：制冷空调设备（-2.38%）、内燃机（-2.80%）、磨具磨料（-2.91%）。

投资建议

• 推荐标的：三一重工、徐工机械、康尼机电。
• 关注标的：中国中车、卓郎智能、恒立液压、精测电子、龙马环卫、华测检测。

风险提示

• 国内固定资产投资不达预期，可能影响机械设备订单及业绩。
• 政策落地低于预期，可能抑制下游行业增速，进而影响机械设备需求。

行业与公司评级说明

数据来源与免责声明

• 资料来源：Wind、光大证券研究所预测。
• 免责声明：
  • 报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。
  • 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
  • 报告内容不构成投资、法律、会计或税务操作建议，不承担由此产生的法律责任。
  • 报告仅供客户使用，未经书面许可不得复制、分发或引用。