评2021年财政预算草案：何以体现“不急”与“转弯”？-20210317-兴业研究-14页_4mb

2021年财政预算草案总结

核心内容

2021年财政预算草案延续了后疫情时期的宽财政政策，总体政策方向为“提质增效，更可持续”，财政政策保持积极，但力度适度，重点在于结构调整和财政紧平衡压力的缓解。财政政策在保障民生、支持经济复苏和推动绿色与创新发展战略方面发挥了重要作用。

主要观点

• 财政政策的连续性与稳定性：2021年财政赤字规模为3.57万亿元，赤字率3.2%，仍体现积极财政政策的信号，但力度较2020年有所下降，显示政策转向更可持续方向。
• 收支缺口与资金来源：2021年一般公共预算收支缺口为5.2万亿元，政府性基金预算收支缺口为3.7万亿元，主要依靠调入资金、结转结余及债务融资来弥补缺口。
• 政府债务风险防控：政府杠杆率降低目标包含隐性债务的化解，建制县试点逐步扩大，地方政府通过多种方式化解隐性债务，包括财政资金偿还、资产出让、转为企业债务等。
• 财政支出结构优化：支出更多偏向民生领域，如教育、医疗、社保，同时加大科技与绿色发展的投入。
• 财政政策的适度性：一般公共预算支出增速为历年最低，反映财政政策的积极程度适度，以应对经济增长稳中向好的背景。

关键信息

一、预算收支总体变化

• 一般公共预算：2021年收入19.8万亿元，增长8.1%；支出25.0万亿元，增长1.8%；收支缺口5.2万亿元。
• 政府性基金预算：收入9.5万亿元，增长1.1%；支出13.1万亿元，增长11.2%；收支缺口3.7万亿元。
• 国有资本经营预算：收入3877亿元，下降18.9%；支出2648亿元，增长4.1%。
• 社保基金预算：收入8.9万亿元，增长23.7%；支出8.6万亿元，增长9.6%；结余2768亿元，滚存结余9.3万亿元。

二、财政政策方向

1. 赤字率反映积极财政政策信号

• 2021年赤字率3.2%，较2020年下降0.4个百分点，但仍高于疫情前水平。
• 赤字规模为3.57万亿元，较2020年减少1900亿元，但比2019年增加9200亿元。
• 隐性债务化解成为重点工作，地方政府通过试点方式逐步将隐性债务转化为显性债务。

2. 低支出增速反映积极程度适度

• 2021年一般公共预算支出增速为1.8%，为历年最低值，显示财政政策更加注重效率而非规模。
• 中央本级支出连续两年负增长，用于补充地方财力，保障重点刚性支出。
• 支出结构偏向民生领域，如教育、医疗、社保，同时支持科技创新和绿色发展战略。

3. 财政紧平衡压力持续

• 2021年全国一般公共预算收支缺口5.2万亿元，较2020年有所减少，但较疫情前水平仍较高。
• 区域收支压力差异显著，四川、山东、云南等省份缺口增加，而广东、广西等省份有所缓解。

三、财政资金投向

1. 保就业、保民生、保市场主体

• 就业补助资金安排559亿元，增加20亿元。
• 教育、医疗、社保等民生领域支出持续增加。
• 支持企业职工基本养老保险基金中央调剂比例提高至4.5%。
• 居民医保人均财政补助标准提高至580元。

2. 保障国家重大战略任务

• 扩大内需：优化收入分配结构，支持农村流通体系，推进“两新一重”建设。
• 区域协调发展：增加中央对地方一般性转移支付，支持京津冀、粤港澳大湾区、长三角等区域发展。
• 绿色发展战略：加大污染防治资金投入，支持碳达峰、碳中和目标，推动可再生能源发展。
• 创新驱动发展战略：加大科技支出，提高基础研究投入，延续研发费用加计扣除政策。

支持政策与资金安排

• 中央对地方转移支付：2021年中央对地方转移支付收入合计83370亿元，剔除特殊转移支付后增长7.8%。
• 专项债务资金使用：优化使用方式，优先支持在建工程，合理扩大使用范围，包括补充银行资本金、支持重大项目等。
• 再融资债券用途：部分再融资债券用于偿还存量隐性债务。

总结

2021年财政政策在保持积极的同时更加注重效率与可持续性，通过结构调整、债务管理与民生支持来实现财政紧平衡。政策重心在于推动经济复苏、区域协调发展、绿色发展和科技创新，同时强化对地方政府隐性债务的化解。整体来看，财政政策在适度力度下实现多领域支持，为“十四五”规划的实施奠定基础。