20240201-东海证券-资产配置与比较月报（2024年2月）_政策加力_风险释放_等待情绪修复_29页_1mb

报告总结

核心观点

• 政策加力：国常会定调稳市场信心，多部门政策集中出台，如央行降准、证监会暂停限售股出借，提振市场情绪。
• 经济展望：2024年外需可能好于预期，有利于出口；国内需求偏弱，等待基本面回升。
• 风险释放：短期业绩压力结束，股债跷跷板效应收敛，市场低位企稳。
• 配置主线：关注政策催化明显的中特估行情、出海实力板块（如化工）、需求稳定的公用事业和电子板块，以及中长期生产力发展行业。
• 重点推荐：消费（立华股份、新乳业）、电新（盛弘股份）、周期（海油工程、卫星化学、中国石油）、大健康（博雅生物、百诚医药）、TMT（宏微科技、兆易创新、扬杰科技）、高端制造（海尔智家、三花智控、三一重工）、大金融（常熟银行、宁波银行）。
• 风险提示：房地产政策落地不及预期、地缘政治不确定性、全球货币政策超预期。

主要分析

• 政策与市场：国常会后政策组合拳提振信心，对外需和人口结构的影响明显。
• 全球经济：美国经济韧性强劲，降息预期回落；中国消费和投资数据驱动增长目标。
• 配置建议：数据真空期下，权益市场下行空间有限，建议分散配置于高性价比和成长性行业。
• 风险因素：包括国内政策、地缘冲突、中美关系不确定性等，需密切监控。