20240201-格林期货-玉米生猪早报_3页

玉米生猪早报 20240201 总结

玉米市场

• 品种观点：CBOT玉米期货涨跌互现，现价震荡整理；国内现货价格稳定，购销活动减少。
• 操作建议：关注2405合约2300-2400区间，进行波段交易；春节前注意仓位管理。
• 利多因素：小年临近致基层售粮放缓、现货价格稳定（如锦州港收购价上调至2300元/吨）；华北降雪促收购价上调；中储粮增储限制价格下行；替代效应减弱及渠道库存低位。
• 利空因素：母猪淘汰加速致饲料消费预期减弱；进口玉米成本低（巴西配额内到港成本低于2100元/吨），进口利润窗口开启。
• 风险因素：基层售粮进度、增储节奏、进口谷物规模、生猪疫病。

生猪市场

• 短期观点：猪价受备货高峰影响连续拉涨，但可能止涨回落，期货盘面承压；下方空间受限于基差走扩。
• 中期观点：春节后消费低迷，猪价可能进一步走弱，但需评估疫病对供给影响。
• 长期观点：二季度可能转向供需平衡，三季度或有阶段性上涨，但母猪产能高位和原料价格回落限制上涨空间。
• 操作建议：春节前谨慎持有空单，适量止盈；2403合约压力14200-14300，支撑13500-13600；2405合约压力15000-15100，支撑14500；2407及更高合约空单继续持有，逢高卖保；注意仓位管理。
• 利多因素：基差走大、猪粮比59:1处于过度下跌预警。
• 利空因素：屠企抗价升温致猪价下跌（如东北、河南、山东等地价格回落）；供给充足、存栏高、体重回升缓慢、冻品库容率上升；备用货需求结束将加剧供强需弱。
• 风险因素：宏观调控、猪瘟影响、收储力度、冻品入库及备货行情。