钢材期货年报：后疫情时期，乐观中谨慎-20201225-格林大华期货-31页_864kb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告由研究员韩静撰写，分析了2020年钢材市场行情及2021年的市场展望，并提示了相关风险。报告从宏观、供应、需求、成本等角度对2021年市场进行了全面预测，同时强调了政策、疫情及国际市场变化对钢材价格的影响。

主要观点

2020年市场回顾：
- 2020年受疫情影响，钢材市场经历了高供给、高需求、高库存的格局，全年涨幅超过30%。
- 粗钢产量全年增长，预计达到10.5亿吨，首次突破10亿吨。
- 螺纹钢和中厚宽钢带产量均创历史新高，全年需求超预期。
- 成本支撑强劲，铁矿石和焦炭价格在全年均对钢价形成支撑。
- 房地产、基建及制造业需求保持韧性，但房地产受“三道红线”政策影响，部分需求可能向制造业转移。
- 环保限产政策对价格的影响边际减弱，高炉开工率保持高位。
- 钢材出口下降，进口增加，反映海外需求疲软，国内需求旺盛。
2021年影响因素：
- 钢铁行业固定资产投资持续增长，产能释放预期增强。
- 新版产能置换政策出台，大气污染防治重点区域置换比例提高，鼓励电炉建设。
- 房地产开发投资持续改善，但土地购置面积下降，新开工面积可能减少。
- 基础设施建设在“十四五”开局之年有望继续发力，关注资金落实情况。
- 制造业表现良好，机械、汽车、家电等行业需求强劲，利多板材。
- 废钢进口政策放开，预计进口量将增加，对长流程企业成本有支撑作用。
- 长流程新增产能预计在2021年集中释放，约2000-3000万吨。
2021年行情展望：
- 宏观层面，预计2021年经济明显复苏，通胀稳中有升，PPI强于CPI，货币政策从宽松向稳健过渡。
- 供应方面，粗钢产量将超过11亿吨，新增产能释放，但上半年仍受焦炭去产能影响，成本支撑持续。
- 需求方面，房地产需求或好于下半年，制造业表现可能好于房地产，板材需求较强。
- 价格走势预计上半年受成本支撑，下半年需关注供需格局变化。