清科研究中心-535家IPO，创历史新高！清科年度盘点系列第一弹-2021.1-12页_2mb

清科观察：IPO年度盘点，注册制“牛”时代来临

核心内容概述

2020年，我国IPO市场在注册制全面推行的背景下实现了显著增长，中企境内外上市数量和融资额均创历史新高。尽管面临新冠疫情和中概股信任危机等不利因素，IPO市场仍保持强劲势头，尤其在科创板和创业板注册制试点的推动下，新股发行效率大幅提升，资本市场生态更加活跃。

主要观点

注册制改革推动市场发展

• 政策背景：2019年《中华人民共和国证券法（2019修订）》的出台标志着注册制全面推行，2020年境内资本市场改革深化，包括公司债、企业债发行全面实施注册制，创业板改革并试点注册制，新三板转板制度落地等。
• 效果体现：注册制试点的推广使得新股发行驶入快车道，A股市场上市企业数量和融资额均大幅上升，其中科创板及创业板注册制企业占比达52.7%和60.8%。

中企境内外上市情况

• 总情况：2020年中企境内外上市总数达535家，首发融资额达8,426.30亿元，同比增长77.8%。
• 境内市场：A股市场上市企业数量395家，同比增长95.5%，融资额4,624.58亿元，同比增长77.6%。
• 境外市场：港股市场全年上市企业数量109家，融资额约300.17亿元，同比增长55.9%；美股市场上市企业数量31家，融资额约800.02亿元，同比增长近300%。

地域与行业分布差异

• 地域差距：广东省、北京市、上海市、浙江省、江苏省为IPO数量与融资额主要贡献地区，合计占比超70%。
• 行业趋势：机械制造、生物技术/医疗健康、半导体及电子设备等行业表现突出，受益于政策支持和资本利好，传统行业则相对落后。

关键信息

境内外上市数据

• 港股市场：全年上市企业数量109家，其中9家为美股中概股第二上市，融资额同比增长55.9%。
• 美股市场：全年上市企业数量31家，融资额同比增长近300%。

VC/PE支持的IPO情况

• VC/PE支持数量：全年支持中企IPO数量达348家，同比增长56.8%。
• 融资额：VC/PE被投企业境内IPO融资额接近5,000亿元，同比增长37.4%。
• 账面回报：VC/PE被投企业境内IPO账面回报倍数达3.99倍，高于境外市场。

头部机构表现

• 机构退出：8家机构被投企业IPO数量不低于10家，其中深创投、高瓴资本、红杉中国、达晨财智等头部机构表现尤为突出。
• 科创板表现：头部机构在科创板上市企业数量上占优，如深创投、达晨财智、金石投资等。

典型案例

• 高回报企业：如贝壳、京东健康、思摩尔国际等，IPO后股价涨幅均超过200%。
• 头部机构：高瓴资本、红杉资本、IDG资本等机构所投企业IPO时账面金额均在100亿元以上。

图表说明

• 图1：2020年境内上市制度改革一览，显示政策实施的全面性和系统性。
• 图2：2020年不同新股发行制度下境内市场中企上市分布，突出注册制试点对市场的影响。
• 图3：2020年中企境内外上市行业分布，展示行业间的显著差异。
• 图4：2009-2020年VC/PE支持中企上市数量及融资额分布，体现长期趋势。
• 图5：2010-2020年VC/PE支持的IPO渗透情况走势，显示VC/PE在IPO市场中的重要性。

表格数据要点

表1：2020年中企境内外上市年末市值TOP10

• 京东集团、金龙鱼、农夫山泉等企业表现突出，其中京东集团市值最高，达9,668.58亿元。
• 部分企业如贝壳、京东健康、思摩尔国际等，IPO后股价涨幅显著。

表2：2020年VC/PE支持中企上市情况

• VC/PE支持的中企上市数量和融资额均实现增长，境内市场表现尤为强劲。
• 境外市场账面回报微调，但仍高于境内市场。

表3：2020年VC/PE机构被投企业IPO情况

• 头部机构如深创投、高瓴资本、红杉中国等在IPO数量和账面回报上表现优异。
• 科创板成为VC/PE支持企业的重要上市平台。

表4：2020年第二上市及多地上市企业清单

• 多家中概股企业在港股第二上市，如网易、京东集团、百胜中国等。
• A+H股企业如中芯国际、国联证券等，也表现出较强的市场表现。

总结

2020年，我国IPO市场在注册制改革的推动下持续繁荣，中企境内外上市数量和融资额均创新高。政策支持、市场活跃度提升以及VC/PE机构的积极参与，共同促进了资本市场的健康发展。未来，随着注册制的进一步推广，资本市场将迎来更多机遇与挑战。