20220928-山西证券-研究早观点_5页_464kb

研究早观点总结

核心内容概述

本报告为2022年9月28日的市场研究早观点，涵盖了国内市场与主要海外市场的指数走势、行业景气度分析、投资策略建议以及对特定公司的评论。

---

国内市场走势

主要指数表现

指数	收盘	涨跌幅%
上证指数	3,093.86	1.40
深证成指	11,175.12	1.94
沪深 300	3,892.30	1.45
中小板指	7,644.28	1.55
创业板指	2,374.74	2.22
科创 50	976.45	1.52

• 市场整体：A股市场出现大幅反弹，超4300家上市公司上涨。
• 板块表现：社会服务、医药生物、商贸零售板块涨幅居前，煤炭板块下跌。
• 成交额：两市成交额为6662.04亿元，较上一交易日减少0.26%，但较前五日增长2.15%。
• 外资动向：北向资金净流入32.72亿元，沪股通和深股通分别流入25.30亿元和7.42亿元。

---

行业景气度分析

国内经济基本面

• 开工率：唐山钢厂高炉开工率提升，汽车轮胎全钢胎开工率显著上升，山东地炼厂略有下降，江浙织机PTA产业链负荷率微升。
• 疫情情况：新增确诊病例和无症状感染者数量有所减少，但疫情反复仍可能影响经济运行。

消费行业

• 商品房销售：新房与二手房迎来“金九”行情，30大中城市商品房成交面积同比和环比均大幅上升。
• 地铁客运量：一二线城市地铁客运量有所上升，显示消费活动逐步恢复。
• 航班数量：9月26日国内航班架次较上周增加，反映出行需求回暖。

周期行业

• 能源品：WTI原油价格环比下降10.52%，天然气价格下跌11.89%。
• 工业品：螺纹钢价格下降4.33%，热轧板卷价格微涨0.51%，冷轧板卷价格微跌0.45%。
• 贵金属：黄金和白银价格均出现环比下跌。
• 农产品：肉鸡苗价格下降，蔬菜价格指数上涨，其他农粮价格稳定。

---

新能源与TMT行业

• 电池材料：碳酸锂、氢氧化锂价格小幅上升。
• 光伏行业：光伏行业综合指数稳定。
• 半导体：闪存价格指数稳定，内存价格仍呈下降趋势。

---

投资策略建议

• 经济收缩判断：预计中国经济收缩期将在2022年第四季度至2023年第一季度结束。
• 美联储紧缩路径：预计美联储将在2023年第一季度实现短端实际利率由负转正，紧缩节奏将由快及缓。
• 地产市场供需平衡：国内地产市场预计在2023年第二季度实现供需平衡。
• A股市场预期：认为当前已进入逢低布局阶段，3个月维度下选股盈利概率接近60%。
• 估值与盈利：若市场运行至4600点以下，将由中性偏谨慎转为积极，视为买入机会。

---

公司评论：爱旭股份

• 减持计划：义乌奇光计划在15个交易日后6个月内减持不超过2%的股份。
• 电池片涨价：通威上调电池片价格，而隆基宣布硅片不涨价。
• 报价变动：单晶PERC166电池报价上涨0.02元/W，单晶PERC182和210电池分别上涨0.02元/W和0.03元/W。
• 行业判断：电池片行业处于盈利恢复周期早期，预计持续时间和向上弹性均超市场预期。
• 投资建议：看好爱旭股份，2023年动态市盈率约14.6倍。

---

风险提示

1. 宏观经济不达预期：经济收缩结束时间存在不确定性。
2. 通胀与滞胀风险：通胀超预期上行可能引发滞胀。
3. 行业景气度不达预期：部分行业盈利恢复不及预期。
4. 全球疫情风险：疫情反复可能对经济和市场信心造成扰动。
5. 指标误差：部分经济指标可能存在计算误差。
6. 技术风险：ABC新技术不及预期，产业链价格波动可能影响盈利。

---

分析师信息

• 值周研究员：徐雪洁、王文杰
• 分析师承诺：分析师承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容获得任何利益。
• 免责声明：山西证券研究所具备证券投资咨询业务资格，报告信息来源于公开资料，不保证准确性，不构成投资建议。

---

山西证券研究所联系方式

• 上海：上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼802室
• 太原：太原市府西街69号国贸中心A座28层
• 深圳：广东省深圳市福田区林创路新一代产业园5栋17层
• 北京：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
• 电话：0351-8686981 / 010-83496336
• 网址：http://www.i618.com.cn