20221128-浙商期货-央行开展全面降准_6页_661kb

央行开展全面降准总结

核心内容

2022年11月28日，浙商期货研究中心发布的报告指出，央行近期实施全面降准，符合市场预期，旨在缓解流动性压力，支持实体经济发展。报告从宏观、股指、债市、黄金等多个维度分析了市场动态及政策影响。

主要观点

1. 宏观政策与经济预期

• 国内疫情反复，政策层面地产调控持续加码，央行降准释放积极信号。
• 降准对净息差形成收窄压力，未来LPR（贷款市场报价利率）进一步下调的可能性增加。
• 若LPR下调，房贷利率或继续调整，部分城市可能进入“3%时代”。

2. 股指市场表现

• 上周五A股三大股指低开，金融地产板块走强带动沪指收复3100点。
• 创业板指数表现较弱，午后继续弱势震荡，市场分化明显。
• 成交量依然低迷，整体市场情绪偏谨慎。

3. 债市走势

• 国债期货全线收跌，10年期主力合约跌幅达0.44%，市场情绪偏弱。
• 资金面保持宽松，银行间市场流动性预期乐观，隔夜回购利率维持在1%附近。
• 债基分红活跃，11月以来分红金额环比增长近八成，反映市场调整背景下债基对投资者体验的重视。

4. 黄金市场

• COMEX期金小幅下跌，但市场情绪有所回暖。
• 美国10月通胀数据优于预期，叠加美联储官员偏鸽派言论，加息预期有所放缓。
• SPDR黄金持仓量小幅上升，显示投资者对黄金的避险需求仍在。

关键信息

国外动态

1. 巴克莱预测：11月欧元区通胀将小幅下降，月率预计为0.2%，年率预计为10.4%。能源通缩和基数效应是主要推动因素。
2. 世贸组织会议：中国代表团在货物贸易理事会会议上对美国《通胀削减法案》中的贸易歧视性措施进行了批评，呼吁美方遵守世贸规则。

国内动态

1. 疫情防控措施：中国疾控中心对第九版防控方案和二十条优化措施进行了解读，强调严格执行国家统一政策，避免层层加码。
2. 工业企业利润：1-10月份全国规模以上工业企业利润总额同比下降3.0%，国有控股企业利润增长1.1%，私营企业利润下降8.1%。
3. 深圳市居家办公倡议：为减少人员聚集，深圳市鼓励企业及市民居家办公，减少线下会议和聚集性活动。

市场要点

• 国债收益率走势：图1显示国债收益率历史走势，图2展示收益率曲线及每日变动情况，反映市场对政策和经济预期的反应。
• 市场情绪与资金流向：降准释放流动性，但市场整体仍偏谨慎，债市资金流入预期增强，长期投资价值仍被看好。

今日提示

• 欧元区数据发布：17:00 发布10月家庭贷款年率及M3广义货币数据。
• 英国与加拿大数据：19:00 发布英国11月CBI零售销售差值及加拿大11月CFIB商业晴雨表。

免责声明

本报告由浙商期货研究中心撰写，内容基于公开资料及研究分析，不构成投资建议。未经授权，任何人不得发布、复制或修改本报告内容。报告信息或观点仅供参考，不保证其准确性或完整性。