20171204-东兴证券-有色金属行业周报_估值切换带来新动力_7页_663kb

估值切换带来新动力总结

核心内容

本报告发布于2017年12月4日，由东兴证券研究所首席分析师林阳撰写，主要聚焦于有色金属行业的投资机会与市场动态，重点分析了估值切换对行业的影响，并提出了具体的投资建议。

主要观点

1. 美国减税对金属需求的深远影响

• 美国减税政策对制造业和基础设施投资具有显著的刺激作用。
• 在全球经济向好的背景下，工业金属（如铜、铝、锌等）将获得更强的支持。
• 铜、铝、锌等基本金属仍处于上涨周期，短期调整不会改变长期趋势。

2. 估值切换带来个股上涨动力

• 随着市场对2018年业绩的预期提升，高增长个股的估值切换将推动股价上涨。
• 推荐关注电解铝、铜、钴、锌及低估值材料加工公司。
• 重点推荐个股包括：中国铝业、云南铜业、紫金矿业、寒锐钴业、兴业矿业、深圳新星。

3. 投资建议

• 战略建仓电解铝，中期看涨。
• 关注贵金属板块，尤其是铜、铝、钴等。
• 投资组合表现良好，上周组合跑赢有色指数。

4. 风险提示

• 金属价格下跌风险。
• 上市公司业绩波动风险。

关键信息

行业评级

近期重点推荐

• 碳酸锂行业：锂辉石企业面临压力，看好盐湖资源的放量。
• 电解铝：战略建仓，中期看涨。
• 钴：价格持续上涨能力强，市场关注度高。
• 稀土：受“打黑”政策影响，原料供应仍存在短缺风险。

行业及公司新闻

• 中国五矿与湖南会谈：计划加快铜铅锌产业基地建设，推动产业改革与升级。
• 美国对华铝合金板双反调查：中方表示强烈不满，认为此举具有贸易保护倾向，将采取必要措施维护企业权益。
• 稀土开采控制指标：广西、福建等地下达第二批稀土矿钨矿开采指标，打击非法开采行为，中长期供应或趋紧。

图表说明

• 基本金属：铜、锌、锡库存与现货价格走势图。
• 贵金属：铝、铅、镍库存与现货价格走势图，以及COMEX黄金、银价格图。
• 小金属：包括钢锭、二氧化锗、镁、钼精矿等市场数据。
• 稀土：碳酸稀土、氧化镧、氧化铈、氧化镨、氧化钕等价格走势图。

分析师简介

• 林阳：中国社科院金融学硕士，东兴证券有色金属行业首席分析师，上海团队负责人。
• 承诺报告内容为个人研究成果，与薪酬无直接关联。

投资评级体系

公司投资评级

行业投资评级

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