20220816-东吴证券-力量钻石-301071.SZ-公司与潮宏基合作成立培育钻石品牌公司_布局C端实现产业链上下游打通_3页_407kb

报告摘要

力量钻石（301071）总结

核心内容

力量钻石（301071）近期通过与潮宏基等合作方共同设立培育钻石品牌公司，进一步拓展其在培育钻石领域的布局。公司还计划通过境外全资孙公司开拓海外市场，形成完整的产业链布局，提升市场竞争力。整体来看，公司正处于培育钻石行业高景气阶段，未来增长潜力较大。

主要观点

合作成立品牌公司：力量钻石出资400万元与潮宏基等合作方共同设立“生而闪曜科技（深圳）有限公司”，持股20%，通过与下游品牌直接合作，实现产业链上下游打通，提升市场份额。
拓展海外市场：公司拟通过香港子公司设立纽约子公司，直接面向海外市场进行培育钻石饰品销售、客户服务等业务，进一步扩大国际影响力。
行业前景广阔：培育钻石行业处于快速渗透阶段，2022年1-6月印度出口增速超过70%，渗透率已达到7%。主要消费市场在美国，国内需求虽小但接受度明显提升，未来增长可期。
品牌布局加速：国内多家黄金珠宝品牌如潮宏基、曼卡龙、豫园股份等已开始布局培育钻石，推动行业整体发展，力量钻石有望受益于行业扩容。
盈利预测乐观：公司预计2022-2024年归母净利润分别为5.2亿元、9.6亿元、15.4亿元，PE估值分别为52倍、28倍、18倍，维持“买入”评级。

关键信息

财务预测与估值

年份	营业总收入（百万元）	同比增长率	归母净利润（百万元）	同比增长率	每股收益（元/股）	P/E（现价&最新股本摊薄）
2021A	498	104%	240	228%	1.98	113.29
2022E	1,022	105%	521	117%	4.31	52.12
2023E	1,959	92%	957	84%	7.92	28.37
2024E	3,437	76%	1,544	61%	12.79	17.58

市场数据

项目	数值（元/百万元）
收盘价	224.77
一年最低/最高价	121.09 / 353.00
市净率（P/B）	23.82
流通A股市值	6,784.90
总市值	27,139.62

基础数据

项目	2021A（百万元）	2022E（百万元）	2023E（百万元）	2024E（百万元）
每股净资产（元）	9.44	24.50	40.34	65.92
资产负债率（%）	41.72	39.40	44.82	38.58
负债合计	465	962	1,978	2,500
所有者权益合计	958	1,479	2,436	3,980

财务指标

项目	2021A（%）	2022E（%）	2023E（%）	2024E（%）
毛利率	64.07	67.35	64.32	61.83
归母净利率	48.07	50.95	48.84	44.92
ROIC（%）	32.24	36.50	38.76	44.33
ROE-摊薄（%）	25.00	35.20	39.27	38.80

风险提示

培育钻石扩产不及预期；
疫情反复影响市场拓展与供应链稳定。

投资评级

公司投资评级：买入（维持）；
行业投资评级：未明确提及。

其他信息

研究报告来源：东吴证券研究所；
免责声明：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，且版权归属东吴证券，未经授权不得复制或发布。

总结

力量钻石通过与潮宏基等合作方成立培育钻石品牌公司，积极布局C端市场，推动产业链上下游整合。同时，公司设立境外子公司，拓展海外市场，提升品牌影响力。随着国内培育钻石市场接受度提高及行业渗透率持续上升，公司未来增长空间广阔。财务预测显示，公司盈利能力有望持续增强，估值逐步下降，维持“买入”评级。需关注行业扩产节奏及外部环境变化带来的风险。

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