20210923-中泰证券-环保公用专题研究报告_双碳_政策驱动_新能源运营加速发展正当时_25页

报告摘要

本报告分析了中国电力行业在“双碳”目标驱动下的转型趋势，重点关注风光新能源的发展前景。随着国家对清洁能源的重视和政策支持，新能源装机规模、发电量及电力需求均呈现显著增长态势，风光新能源运营商迎来发展机遇。

“双碳”目标推动能源结构低碳化转型：中国提出2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和，清洁能源在一次能源消费中的占比将显著提升，预计到2030年达31%，2050年达74%。
风光新能源装机规模持续增长：2021年上半年新增风电、太阳能装机容量分别为1084、1301万千瓦，同比增长71.52%、28.18%。到2030年，风电、太阳能装机容量有望达12亿千瓦以上，增长空间巨大。
风光新能源投资成本下降：技术进步与规模化应用推动风电、光伏投资和运维成本下降，未来仍有进一步下降空间。预计2025年陆上风电成本降至0.30元/KWh，海上风电成本降至0.74元/KWh。
绿电交易启动，新能源电价提升：绿电交易试点启动，绿电成交价格高于当地电力中长期交易价格，促进新能源电力消纳。新能源电力市场化交易有助于提升电价及运营企业收益。
政策利好频发，新能源消纳水平提升：国家出台多项政策，包括新型储能发展、分时电价机制优化、能耗双控制度完善等，旨在提升新能源电力消纳能力，降低弃风弃光率。
电力需求持续增长：终端能源电气化水平提升将带动电力需求增长，风光新能源将成为满足新增电力需求的主要来源。

简称	股价(元)	2020年EPS	2021E EPS	2022E EPS	2023E EPS	2020年PE	2021E PE	2022E PE	2023E PE	PEG	评级
华能国际	8.05	0.29	0.45	0.54	0.61	27.6	17.92	14.96	13.27	0.33	未评级
华润电力	22.80	1.58	1.74	2.11	2.46	14.4	13.10	10.81	9.27	1.27	未评级
三峡能源	6.96	0.13	0.18	0.25	0.31	55.0	38.60	27.46	22.52	0.90	未评级
福能股份	19.14	0.80	1.16	1.50	1.62	23.9	16.50	12.80	11.79	0.37	未评级
节能风电	7.16	0.12	0.21	0.28	0.32	58.0	34.36	25.18	22.47	0.50	未评级
龙源电力	17.74	0.59	0.72	0.83	0.95	30.0	24.64	21.37	18.67	0.89	未评级
中广核新能源	6.40	0.38	0.53	0.64	0.71	16.9	11.99	10.02	9.00	0.37	未评级
大唐新能源	3.15	0.16	0.25	0.28	0.34	19.3	12.78	11.33	9.24	0.11	未评级
中闽能源	9.99	0.27	0.43	0.54	0.61	37.4	23.06	18.57	16.35	0.37	未评级