医药行业供应链系列专题（二）：东风已至，国产科学仪器崛起正当时-20210923-国金证券-51页_3mb

医药行业研究：买入（维持评级）

核心内容

本报告聚焦于医药行业的科学仪器领域，特别是质谱仪的发展与市场前景。随着中国经济向高质量发展转型，科学仪器作为基础科学创新的重要支撑，迎来新的发展机遇。质谱仪因其高灵敏度、高分辨率等优势，在制药与生物医学、环境监测、食品安全、半导体等多个领域具有广阔的应用前景。

主要观点

1. 科学仪器的重要性：科学仪器是国民经济高质量发展和基础科学创新的基础，尤其在制药、生物医学、食品安全、环境监测、半导体等领域发挥重要作用。美国仪器仪表工业总产值仅占工业总产值的4%，却对国民经济的影响达到66%。

2. 中国科学仪器发展现状：中国科学仪器长期依赖进口，2018年色谱、光谱和质谱的进口比例分别高达73%、80%和85%。国内质谱市场在政策支持和技术进步下，正逐步实现国产替代。

3. 质谱仪的优势：质谱仪在定性和定量分析中表现突出，具有高灵敏度、高分辨率，尤其在药物发现、开发、药代动力学研究、临床药物试验、药品QA/QC等环节中发挥关键作用。

4. 市场潜力与政策支持：中国质谱市场年复合增长率高达24.11%，预计到2026年全球质谱市场规模将增长至112亿美元，中国作为亚洲增长最快的市场之一，前景广阔。国家通过“国家重大科学仪器设备开发专项”等政策持续支持国产科学仪器发展。

5. 国内质谱企业的发展机遇：国内质谱企业如聚光科技、禾信仪器、莱伯泰科、天瑞仪器等，在多个行业迎来发展机遇，尤其是环境监测、制药和生物医学、食品安全等领域。

关键信息

• 全球市场数据：2015年全球分析仪器市场规模达513.67亿美元，中国占全球市场约10%。2018年全球质谱仪市场规模达62亿美元，预计2026年将增至112亿美元，年均复合增长率7.70%。
• 中国质谱市场：2018年中国质谱仪市场规模为111.93亿元，进口金额占比高达85.60%。2020年中国质谱仪进口金额为10.37亿美元，进口国主要为美国和新加坡。
• 行业应用：
  • 环境监测：质谱仪在VOCs、PM2.5等污染物的在线实时监测和溯源中发挥重要作用。预计“十四五”期间，仅国控点产生的质谱需求将达40亿元。
  • 制药与生物医学：质谱仪是全球最大的质谱市场应用领域，2015年占比41%。中国临床质谱检验占比不足1%，发展空间巨大。
  • 食品安全：随着对质量安全要求的提升，国产质谱企业有机会服务未被满足的检测需求。
  • 半导体：国产半导体企业的崛起为质谱仪进入该领域提供了机会。
• 投资建议：建议关注聚光科技、禾信仪器、莱伯泰科、天瑞仪器等国内仪器企业，以及安图生物等在临床IVD领域提供质谱解决方案的公司。
• 风险提示：包括研发和产业化进度不及预期、市场竞争加剧、核心零部件进口依赖、下游需求低于预期等。

重点行业分析

环境监测

• 质谱仪用于VOCs、PM2.5等污染物的在线实时监测和溯源。
• “十四五”期间，大气国控点位将从1436个增至2000个，地表水国控断面将从2050个增至4000个左右。
• 假设单站点设备需求3台，单设备价格100万元，预计仅国控点产生的环境监测质谱需求将达40亿元。

制药与生物医学

• 质谱技术广泛应用于药物发现、开发、药代动力学研究、临床药物试验、药品QA/QC等环节。
• 2020年CDE受理生物药IND申报564件，同比增长82%。
• 中国临床质谱检验占比不足1%，远低于美国的15%，发展空间大。

食品安全

• 食品安全领域的检测需求增加，为国产质谱企业提供了施展空间。
• 国内对食品、药品、生化检验用高端质谱仪的需求持续上升。

半导体

• 国产半导体企业的崛起为质谱仪进入该领域提供了更多可能性。

国内主要仪器企业

• 聚光科技：在色谱、光谱、质谱领域均有布局，承担多项国家重大科学仪器专项。
• 禾信仪器：专注于质谱技术，已实现多行业应用。
• 莱伯泰科：提供多种质谱产品，市场占有率逐步提升。
• 天瑞仪器：在质谱仪市场中占据一席之地。
• 钢研纳克：专注于质谱相关技术，具备一定的市场竞争力。

国际巨头情况

• 赛默飞世尔：全球领先的质谱仪企业，2018年销售额达63.3亿美元，占公司总营收的26%。
• 岛津公司：日本质谱仪代表企业，专利申请量全球领先。
• 日立公司：专利申请量位居全球第二，重点布局欧洲、美国、中国等市场。
• 布鲁克：德国质谱仪企业，专利布局广泛。

技术与专利分析

• 质谱仪质量分析器相关专利申请自20世纪70年代开始，2001年后进入快速发展期。
• 美国、日本、德国、英国是全球质谱仪专利申请的主要国家，其中美国专利申请量占全球总量的42.2%。
• 中国质谱仪专利布局起步较晚，2005年后逐步增加，2020年专利申请量已进入全球前五。

市场增长趋势

• 全球质谱仪市场预计将在2018-2026年间从62亿美元增长至112亿美元，年均复合增长率7.70%。
• 中国作为亚洲增长最快的市场之一，未来质谱仪需求将显著上升。

总结

质谱仪作为科学仪器中的核心产品，具有广泛的应用前景和市场潜力。随着政策支持和技术进步，中国质谱市场正逐步摆脱对进口的依赖，国产替代趋势明显。未来，环境监测、制药与生物医学、食品安全、半导体等多个领域将为质谱仪市场提供持续增长动力。建议投资者关注具备技术实力和市场潜力的国内质谱企业，把握行业发展趋势。