20230826-格林期货-宏观国债周报_收益率短期底部探明_观察后续政策_18页_1mb

宏观国债周报总结

一、核心结论

8月降息推动国债收益率明显下移，10年期国债收益率波动重心从降息前的2.65%下移至2.54%附近后小幅反弹。近期认房不认贷等政策出台或推动收益率小幅上行，幅度预计在10个基点以内。

二、宏观经济数据摘要

• 5年期以上LPR保持不变，多因素决定银行保留降息空间
• 30大中城市商品房8月日均成交面积约275万平米，同比下降11%
• 南华综合指数6月以来上涨10%，猪肉价格反弹推动通胀回升
• 欧美制造业PMI继续下行，韩国出口同比大幅下滑

三、政策动态

• 认房不认贷政策正式实施，更多托底政策或出台
• 个人所得税退税政策延续
• 国常会部署保障性住房建设

四、市场走势

• 10年期国债收益率波动重心下移至2.54%后小幅反弹
• 现券市场收益率曲线总体变平
• 资金利率总体平稳，DR007围绕政策利率波动

五、操作建议

• 短期保持震荡判断
• 坚持"交易型投资波段操作"原则
• 对政策效果不及预期保持警惕

六、风险提示

• 宏观政策超预期变化
• 海外经济和金融市场波动
• 全球地缘政治变化

注：数据有效期截至8月25日