20240302-格林期货-宏观国债月报_收益率短期底部探明_28页_2mb

国债期货与宏观经济分析总结

宏观经济概况

2月份中国制造业PMI降至491%，春节因素导致小幅回落，需求不足问题突出，反映需求的企业占比超60%。新出口订单指数下降至463%，库存指数未触发补库存，生产和新订单指数受季节性影响收缩。服务业商务活动指数上升，显示部分行业扩张，但整体经济增长平稳。海外方面，美国和欧元区制造业PMI低迷，全球地缘政治风险上升。

国债期货走势与预期

春节假期后国债期货连续上涨，3月1日大幅下跌形成头部。两会将公布经济增长目标和政策，预期调整可能导致收益率重新定价。分析认为国债收益率短期底部已探明，可能小幅回升，但中线货币宽松导向下，大幅上行概率低。操作建议为交易型投资波段策略，保持资金流动性适度宽松。

风险提示

主要风险包括宏观政策边际变化、海外经济波动和全球地缘政治不确定性，需密切关注。