20240825-东吴证券-2024年中报点评_业绩低于预期_并购协同效应尚未显现_3页_414kb

报告摘要

艾融软件(830799)2024年中报报告分析总结

核心业绩概述

艾融软件发布2024年中报显示，上半年营收同比下降78%至27.5亿元，归属母公司净利润同比下降116%至0.21亿元，扣非净利润略增0.023亿元。业绩不及市场预期，毛利率微降至32.85%。

经营分析

业绩下滑原因分析

技术开发收入略降
政府补助大幅减少（同比降幅显著）
扣非净利润保持稳定，体现全面预算管理能力

银行业IT投资前景

2019至2022年，中国银行业IT投入规模从1,609亿元增长至3,068亿元，年均复合增长率为24.0%。预计2025年投入规模将达5,936亿元，年均复合增长率达24.6%，公司有望长期受益于金融信创、智能化风控、数字化经营和人工智能技术发展。

技术进展

大语言模型突破

报告期内公司大语言模型技术取得重大突破，在商业银行场景应用方面取得进展。

鸿蒙系统应用

随着HarmonyOS NEXT即将商用，公司将加大基于鸿蒙系统的移动金融应用及智慧监管报送技术研发投入。

战略并购

2024年6月，公司以11亿元全资收购信立合创，自7月起纳入合并范围。预计2024-2028年信立合创收入复合增速达5%-6%，净利率呈上升趋势，年化净利润增厚1,150万-1,400万元。

盈利预测调整

因政府补助不确定性增加及并购协同效应待观察，公司调整盈利预测：2024-2026年营收预测从74.6/85.8/98.6亿降至69.7/80.2/92.2亿元；归母净利润预测从10.2/13.1/16.1亿降至0.75/0.90/1.06亿。估值调整为2024-2026年PE分别为26.33/21.73/18.61倍。