20180814-东北证券-鲁亿通-300423.SZ-牵手升辉协同效应彰显_验证公司成长逻辑_4页_655kb

鲁亿通（300423）公司点评报告总结

核心内容

鲁亿通（300423）是一家专注于高低压设备和电气设备研发制造的公司，2018年8月13日发布2018年半年度报告，业绩大幅增长，显示出公司在并购昇辉电子后的显著协同效应。公司未来将重点发展智能家居业务，以拓展智慧社区市场。

主要观点

业绩表现

• 营业收入：2018年上半年营业收入达到12.68亿元，同比增长944.84%。
• 归母净利润：2018年上半年归母净利润为2.07亿元，同比增长1982.43%。
• 扣非归母净利润：同比增长1839.42%，显示公司主营业务增长强劲。

并购协同效应

• 公司通过并购昇辉电子，新增LED照明和智能家居业务，与昇辉电子在生产技术、产品结构、销售渠道、业务区域等方面具有较强的协同效应。
• 升辉电子在房地产行业积累了丰富的客户资源和市场经验，为鲁亿通扩展业务提供了重要支撑。
• 并购后，公司业务链条延长，客户群体扩大，增强了可持续发展能力和核心竞争力。

智慧社区发展

• 智能家居业务与房地产行业密切相关，公司凭借昇辉电子的渠道优势，有望快速成长为智慧社区领域的龙头企业。
• 智慧社区产品已成为大型房地产商的标配，公司未来在该领域的增长空间巨大。

财务预测

• EPS预测：预计公司2018~2020年每股收益分别为1.36元、1.98元和2.75元。
• 市盈率：2018年预计为16.03倍，较2017年大幅下降，反映市场对公司未来增长的预期。
• 市净率：从2017年的4.99倍下降至2020年的1.51倍，显示公司估值逐步走低。
• 净资产收益率：预计从2017年的5.77%提升至2020年的19.03%，反映公司盈利能力增强。

风险提示

• 电气成套设备行业需求放缓可能影响公司业绩。
• 智能家居等新兴业务开拓可能面临一定挑战。

关键信息

股票数据

• 发布日期：2018-08-14
• 6个月目标价：46.29元
• 收盘价：21.80元
• 12个月股价区间：18.05~34.86元
• 总市值：63.53亿元
• 日均成交量：4百万股

财务摘要

财务与估值指标

投资评级

• 评级：买入
• 投资逻辑：公司并购后协同效应显著，三大业务（电气设备、LED照明、智能家居）将进入业绩快速释放期，未来增长潜力大。

结论

鲁亿通通过并购昇辉电子，显著增强了其业务结构和市场竞争力，尤其是在智能家居领域。公司未来有望凭借强大的渠道优势，迅速成长为智慧社区领域的龙头企业。尽管存在一定的行业风险，但其财务表现和增长预期仍被看好，维持“买入”评级。