20230821-国金证券-光伏行业月度跟踪_价格触底激发终端需求_积极布局板块α机会_18页_2mb

光伏行业分析报告总结

⛰️ 1. 产业链：价格止跌、N型硅料价差扩大，排产持续提升

• 价格反弹：8月硅料、硅片、电池片价格上涨，组件价格止跌趋势明显。多晶硅致密料/N型料价格反弹至73/85万元/吨，TOPCon组件报价135元/W。
• N型料溢价扩大：N型硅料价差达12万元/吨（16%），预计价格维持高位，P型料随产能释放回落。
• 排产高位：8月组件排产超50GW，头部企业满产满销，下半年逐月环比提升趋势明显。

📍 2. 需求：国内装机超预期，海外需求逐步激发

• 国内装机：1-7月累计新增972GW，7月单月新增187GW（同比+174%/环比+9%）。分布式占比下降，集中式电站需求显现。
• 出口表现：7月组件出口同比下降126%，但新兴市场（如南非）需求增长，预计价格下行将持续激发海外需求。
• 项目储备充足：央国企集采招标/开标/定标量同比增66%/66%/39%，组件投标价跌破12元/W，地面电站需求弹性强劲。

📈 3. 政策与前景

• 顶层定调：国务院吹风会强调光伏对能源安全的贡献，绿证全覆盖政策落地，消纳责任权重明确，2024年全球新增装机预估30%增速。
• 需求驱动：组件降价提升经济性，分布式与集中式项目需求弹性大，2023年装机同比增速或超70%。

💰 4. 投资建议

• 重点布局领域：
  1. 龙头组件企业（如阿特斯）
  2. 储能（阳光电源）
  3. 强周期环节（通威、高测、奥特维）
  4. 新技术方向（HJT设备、钙钛矿材料）
  5. 辅材/耗材环节
• 风险提示：传统能源价格波动、产能扩张过快、贸易风险、储能降本不及预期等。