20220104-莫尼塔投资-光伏周报_2021全年并网量有望达60GW_超市场预期_17页

光伏行业研究报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了2021年第四季度光伏产业链的价格走势、国内装机量与出口情况、大基地项目及整县推进进展、公司公告及行业动态等内容。整体来看，2021年光伏行业表现出较强的市场活力，预计全年装机量有望达到60GW，超出市场预期。2022年全球光伏装机量预计达到210-230GW，国内预计新增装机80-90GW，行业整体呈现高景气态势。

主要观点

• 2022年光伏需求：预计全球新增装机量为210-230GW，中国新增装机量预计80-90GW，其中集中式和分布式装机各约40-45GW，户用光伏项目预计30-35GW。
• 产业链价格：硅料价格连续四周下跌至230元/kg，但受下游需求预期支撑，有望企稳。硅片价格因去库存及供应收缩出现反弹，电池片价格保持平稳，组件价格持续下跌但预计1月将有所回升。
• 毛利率变化：硅料毛利率下降但仍在70%以上，硅片毛利率回升但较上半年仍偏低，电池片盈利改善，组件毛利率稳定。
• 开工率提升：随着需求回暖，1月组件厂商开工率预计提升至70-80%，部分大厂可能开满。
• 辅材价格：光伏玻璃和EVA胶膜价格保持稳定，但纯碱库存增加，价格可能下行。
• 技术发展：N型电池技术投资加快，TOPCon和异质结技术产能规划显著，预计未来将逐步替代PERC技术。

关键信息

一、产业链价格走势

• 硅料：多晶硅均价230元/kg，环比下降2.5%，较年初上涨174%。预计2022年硅料产量75万吨，仍低于终端装机需求。
• 硅片：单晶M6/M10/G12硅片均价分别为4.95、5.70、8.00元/片，166尺寸硅片环比上涨1%。预计2022年硅片产量199.2GW，较2021年增长47.6%。
• 电池片：主流成交价格分别为1.05元/W、1.08元/W、1.05元/W，环比持平，较年初上涨9%-18%。
• 组件：主流成交价格分别为1.85元/W、1.88元/W、1.88元/W，组件价格跌至1.9元以下，预计1月开工率提升10%-20%。
• 辅材：光伏玻璃和EVA胶膜价格保持稳定，纯碱库存增加，价格或下行；EVA光伏料回落至20000-21000元/吨，浙石化EVA产能释放或缓解2022年紧缺。

二、国内装机量与组件出口

• 光伏装机量：2021年1-11月累计新增装机34.83GW，同比增长34.48%；11月新增装机5.52GW，同比增长47.20%。
• 户用装机量：11月新增装机2.86GW，环比增长47.98%，全年户用装机预计接近20GW。
• 组件出口：11月组件出口预计8.6GW，同比增长6.95%，1-11月累计出口91.2GW，同比增长25.7%。
• 逆变器出口：11月出口额同比增长10.81%，但同比增速下降19.39个百分点。

三、大基地项目与整县推进

• 风光大基地：第一批项目规模合计97.05GW，涉及19个省份。
• 组件招标：12月27日4.5GW组件框架集采开标，均价1.86-1.89元/W。
• 整县推进：已有201个县签订投资开发协议，总建设规模超过66.8GW，预计2025年前建成。

四、公司公告

• 东方日升：投资446.5亿元在内蒙古建设源网荷储一体化项目。
• 晋能科技：获得180MW182双面组件订单，产品具备优异性能。
• 钧达股份：投资112亿元建设16GW高效太阳能电池项目。
• 首航高科：迁址甘肃酒泉并投资建设5GW风光储基地。
• 大唐发电：投资2.9亿元建设云南宾川光伏项目。

五、行业动态

• 河北光伏项目：9.31GW市场化项目名单发布，华能、国家电投、国家能源集团为TOP3。
• 国家能源局目标：2022年推进风光产业就近开发消纳，启动“千乡万村驭风行动”和“千家万户沐光行动”。
• 央企推进：国资委要求央企全面推进风电、太阳能发电高质量发展。
• 技术突破：三峡集团与纤纳光电合作，PERC叠层组件效率达26.63%，创全球新高。
• 可再生能源装机：中国可再生能源装机突破10亿千瓦，保持全球领先。

风险提示

• 光伏装机量不达预期；
• 国内外光伏产业政策变化；
• 竞争格局恶化。

附录信息

• 图表：包括硅料、硅片、电池、组件价格变化趋势及毛利率变化，开工率统计，装机量及出口量数据等。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，不承担法律责任。