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德州干旱忧虑 美棉表现坚挺

核心内容概述

本报告分析了2021年4月22日棉花及相关产品的市场行情，并结合基本面因素对短期价格走势进行了展望。尽管棉花价格整体偏弱震荡，但德州干旱忧虑及美元走弱支撑了美棉价格，同时棉花播种期的天气因素为市场提供了炒作空间，限制了价格跌幅。

市场行情回顾

棉花期货价格

• 郑棉主力2109合约：收盘价15395元/吨，较前一交易日下跌0.45%；夜盘报收15420元/吨。
• CF2201合约：收盘价15700元/吨，下跌0.35%。
• CF2105合约：收盘价15170元/吨，下跌0.36%。
• ICE美棉：收盘价86.15美分/磅，上涨1.25%。

棉纱期货价格

• 棉纱主力2109合约：收盘价22840元/吨，下跌0.15%；夜盘报收22800元/吨。
• CY INDEX C32S：价格24401元/吨，上涨0.11%。
• cotlook棉纱指数：价格148.78美分/磅，下跌0.01%。

现货价格

• 中国棉花价格指数328：价格15569元/吨，下跌9元/吨（-0.06%）。
• 进口棉价（FC INDEX M 1%关税）：价格14783元/吨，上涨99元/吨（+0.67%）。
• 棉纱现货价格：全棉纱价格普遍上涨，如JC40S上涨0.18%，C32S上涨0.71%。
• 进口棉纱价格：印度C32S价格下跌0.12%，其他进口棉纱价格基本持平。
• 替代品价格：涤纶短纤上涨0.44%，涤棉纱下跌0.58%，人棉纱下跌1.34%。

基本面概况

• 郑棉仓单：24162张，折皮棉96.648万吨。
• 商业库存：458.12万吨，环比下降9.23%。
• 工业库存：91.75万吨，环比上升3.98%。
• 纱线库存：9.43天，环比上升5.13%。
• 坯布库存：15.23天，环比上升3.96%。

操作建议

• 郑棉延续震荡，美棉受助于对德州干旱的忧虑及美元走弱，价格略显坚挺。
• 国际油价回落对商品市场施压，海外疫情反复影响全球经济及需求恢复。
• 棉花消费疲软，短期棉价或延续偏弱震荡。
• 棉花年度成本在14000元/吨以上，且处于天气炒作窗口期，大幅下挫的可能性较低。
• 建议控制仓位，短线略偏空。

研究所信息

• 分析师：赵睿
• 电话：010-84183058
• 邮件：zhaorui@guodu.cc
• 从业资格号：F3048102

图表说明

• 图1：郑棉主力
• 图2：ICE2号棉
• 图3：郑棉纱主力
• 图4：ICE棉持仓
• 图5：郑棉仓单
• 图6：棉花库存
• 图7：棉纱、坯布库存
• 图8：CF9-5合约价差
• 图9：棉花基差
• 图10：棉纱基差
  所有图表数据来源：Wind、国都期货研究所。

分析师简介

赵睿，国都期货研究所棉花期货分析师，金融硕士学历，擅长基本面分析，对棉花产业链有丰富的研究经验。

国都期货研究所简介

国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供专业服务。

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