20170416-天风证券-医药生物行业研究周报_关注医保谈判目录_震荡中精选OTC（药品+家用器械）和原料药龙头_15页_787kb

报告摘要

2017年4月16日发布的医药生物行业研究报告指出，医药生物板块本周整体表现弱于大盘，但部分细分领域如原料药和OTC行业仍具投资价值。报告建议关注医保谈判目录中的国产创新药，以及具备品牌优势和资源稀缺属性的OTC和家用医疗器械龙头。

行业表现：医药生物板块本周下跌1.84%，表现弱于上证综指，但强于创业板。医药板块整体估值为40.46倍，对全部A股溢价率下降至104.03%。
政策动向：2017年医保目录谈判药品共44种，其中19种为国产药物，显示出国家对国产创新药的重视。部分药品如康弘药业的康柏西普、恒瑞医药的阿帕替尼、天士力的重组人尿激酶原等，具备价格优势和较大的市场潜力。
投资策略：
- 短期策略：关注量价提升的工业良币，推荐原料药和OTC行业龙头，如维生素D族的花园生物、OTC行业中的江中药业、东阿阿胶、片仔癀、康恩贝等。
- 中长期策略：寻找三年内有望实现市值翻倍的品种，推荐行业龙头及受益于长期政策的公司，如高端处方药、高端医疗器械、消费属性强的OTC、专科医疗服务等。
行业动态：
- 医保谈判目录的发布对相关药品进入医保具有重要意义，有利于提升市场渗透率和销量。
- 发改委推动公立医院取消药品加成，将影响医药商业和零售终端，利好具备渠道优势的企业。
- 医药行业政策持续利好，如优先审评程序的实施，有助于加速新药上市进程。

医保谈判目录：共44种药品纳入，其中19种为国产药，包括红日药业、亿帆医药、天士力、康缘药业、信立泰、康弘药业、恒瑞医药、绿叶制药、西藏药业等。
重点推荐公司：
- 短期配置：康弘药业、恒瑞医药、天士力、江中药业、东阿阿胶、片仔癀、康恩贝、花园生物、九州通、金城医药、景峰医药等。
- 中长期配置：高端处方药、高端医疗器械、消费属性强的OTC及专科医疗服务企业。
市场趋势：
- 医药板块整体估值偏高，但部分细分领域如原料药和OTC板块仍具备增长潜力。
- 医药生物行业在政策推动下，未来三年有望迎来结构性机会。

行业评级：强于大市（维持评级）
股票评级：
- 买入：预期股价相对收益20%以上
- 增持：预期股价相对收益10%-20%
- 持有：预期股价相对收益-10%-10%
- 卖出：预期股价相对收益-10%以下

医保谈判目录：
- 医保谈判药品共44种，涉及抗肿瘤、心脑血管、眼科等多个领域。
- 重点推荐康弘药业、恒瑞医药、天士力等具备价格优势和市场潜力的公司。
药品审评优先程序：
- 9种药品进入优先审评程序，包括恒瑞医药、石药集团欧意药业等公司的产品。
药品加成取消：
- 全国公立医院将在9月底前全面取消药品加成，推动医疗服务价格改革，利好医药商业和零售终端。

生物制药：
- 喜康利妥昔生物相似药临床申请被CFDA接受。
- FDA批准首个治疗迟发性运动障碍的新药Ingrezza。
化药领域：
- FDA批准首个亨廷顿舞蹈症氘代新药AUSTEDO。
医疗服务：
- 北京医改全面推开，覆盖3600多家公立医院。
医药商业：
- 湖北省全面实行药品网上集中采购。
科技前沿：
- 子宫肌瘤新药2期临床成功。
- 罗氏肺癌靶向药3期临床效果优于化疗。
- BMS与Apexigen合作研究Opdivo治疗实体瘤。
- 基因编辑技术剔除小鼠艾滋病病毒。
- 世界首例前列腺癌全基因组图谱成功绘制。